اصلاح بازار تا کجا پیش خواهد رفت؟

سهام ایالات متحده، همانطور که با شاخص S& P 500 اندازه گیری می شود، در سال جاری بارها و بارها وارد و خارج از محدوده "بازار نزولی" شده اند. اولین بار در ژوئن 2022 رخ داد و پس از بهبود نسبی، در ماه سپتامبر مجدداً سهام سقوط کرد. بازار نزولی چیست؟بازار نزولی به عنوان کاهشی تعریف می شود که از 20٪ از ارزش اوج شاخص تجاوز کند. شاخص ترکیبی NASDAQ سنگین (که شامل حدود 3000 سهام معمولی است) و شاخص راسل 2000 سهام با سرمایه کوچک نیز بازارهای نزولی را در سال 2022 تجربه کردند. و ایالات متحده تنها نبود. در بیشتر سال 2022، سهام در سراسر جهان نیز به میزان قابل توجهی کاهش یافت.

رکودهای بازار سهام از این قبیل به صورت دوره ای و به دلایل مختلف رخ می دهد. گاهی اوقات تغییرات مربوط به ارزش گذاری بیش از حد بازار پس از یک بازار صعودی طولانی است. در موارد دیگر، ممکن است ناشی از رویدادهای خارجی باشد که بر سایر عوامل اساسی که به طور سنتی عملکرد بازار سهام را هدایت می کنند، غلبه می کند.

راب هاورث، مدیر ارشد استراتژی سرمایه گذاری در مدیریت ثروت بانک ایالات متحده می گوید: رکود بازار در سال 2022 را می توان به افزایش سطح عدم اطمینان برای سرمایه گذاران نسبت داد. سه رویداد کلیدی به محیط زیست کمک کردند، از جمله تورم مداوم بالا، تغییر قابل توجهی در سیاست پولی توسط فدرال رزرو و پیامدهای اقتصادی حمله روسیه به اوکراین. سایر عوامل مؤثر، عدم اطمینان ادامه یافتن ناشی از حضور کووید-19 و یک فصل انتخاباتی جنجالی در ایالات متحده بود.

سهام در ماه ژوئیه پس از رسیدن به پایین ترین سطح خود در ژوئن دوباره بازگشتند، اما شاخص های اصلی مجدداً از ماه آگوست عقب نشینی کردند و در سپتامبر به پایین ترین سطح خود رسیدند زیرا نگرانی سرمایه گذاران از رکود افزایش یافت. سهام در ماه های اکتبر و نوامبر به شدت بازگشتند، اما نوسانات بازار همچنان جزء اصلی محیط سرمایه گذاری فعلی است. از سال تا امروز تا نوامبر، S& P 500 بیش از 13 درصد (بازده کل) کاهش داشت.

ردیابی بازارهای نزولی قبلی

چهار بازار نزولی در بازار سهام ایالات متحده در قرن بیست و یکم رخ داده است.

بازارهای خرس در قرن بیست و یکم

منبع: بسته شدن روزانه S& P 500. بازار نزولی سال 2022 نشان‌دهنده نقطه اوج شاخص تا نوامبر 2022 است.

در اوایل سال 2000، یک بازار نزولی گسترده آغاز شد که تا اواسط سال 2002 ادامه داشت. بارزترین عامل این شکست قابل توجه برای قیمت سهام، ترکیدن «حباب» بازار سهام در قیمت‌های سهام فناوری، به‌ویژه برخی از شرکت‌های دات‌کام در مراحل اولیه بود.

بازار خرس 2007 تا 2009 با فروپاشی قیمت خانه در بخش عمده ای رانده شد. یک محیط اعتباری آسان در سراسر سیستم مالی مشکلاتی ایجاد کرد که نیاز به مداخله قابل توجه دولت داشت.

در فوریه و مارس 2020 ، شروع همه گیر Covid-19 با سرمایه گذاران با عدم اطمینان قابل توجهی در مورد نتایج اقتصادی آن روبرو شد. با این حال ، این رکود کوتاه مدت بود ، و کسانی که همچنان در سهام خود سرمایه گذاری می کردند ، در بیشتر سال های 2020 و در طول سال 2021 رونق گرفتند.

هاورث می گوید: "در سال 2022 ، ما شاهد تغییر گسترده ای در احساسات بودیم."به نظر می رسد ماهیت مداوم تورم بالا یکی از دلایل اصلی اضطراب سرمایه گذار است. تورم بالاتر نتیجه تقاضا برای کالاها و خدمات پیشی گرفته است. هاوورت خاطرنشان می کند که علیرغم حرکت سیاست توسط فدرال رزرو (FED) برای سهولت در رشد اقتصادی ، تورم بالاتر تحمل می کند."بازپرداخت بازار در اواخر ماه اوت و سپتامبر نشان دهنده تحقق سرمایه گذاران مبنی بر اینکه فدرال رزرو ممکن است مجبور شود نرخ بهره را بیشتر کند و آن افزایش نرخ ها را به خوبی در سال 2023 حفظ کند."

تمرکز فدرال رزرو بر رشد اقتصادی کندتر

اقتصاد که توسط تولید ناخالص داخلی (تولید ناخالص داخلی) در سال 2021 5. 9 ٪ رشد داشته است (سریعترین نرخ رشد سالانه از سال 1984). تغییر سیاست های پولی فدرال رزرو برای کندی اقتصاد به عنوان راهی برای تحریک تهدید تورم ، اما بدون اینکه ملت را به رکود اقتصادی سوق دهد. اقتصاد در سال 2022 به میزان قابل توجهی کند شد. تولید ناخالص داخلی سالانه در سه ماهه اول ب ا-1. 6 ٪ کاهش یافت و در سه ماهه دوم سال قبل از تولید اولین خواندن مثبت سال خود ، در سه ماهه سوم 2. 9 ٪ رشد کرد.1علیرغم تلاش های فدرال رزرو برای پمپ کردن ترمزهای اقتصاد ، رشد شغلی در یازده ماه اول سال 2022 چشمگیر بود. حقوق و دستمزد غیر مزرعه به طور متوسط 392،000 شغل در ماه رشد کرد. با این حال ، سرعت رشد ، در حالی که هنوز مطلوب است ، در ماه های اخیر کند شد.2

هاورث می گوید: "با وجود رشد کندتر تولید ناخالص داخلی ، علائم کمی وجود دارد که نشان می دهد بازار کار تحت فشار قرار دارد.""به نظر می رسد که داده های تولید ناخالص داخلی یا بسیار مثبت یا باریک منفی هستند ، بنابراین می تواند از هر جهت گره خورده باشد."تهدید اصلی برای اقتصاد ممکن است تلاش فدرال رزرو برای کاهش تورم باشد. علیرغم افزایش نرخ صندوق های فدرال با 3. 75 ٪ به 4. 00 ٪ تا نوامبر 2022 ، تعداد تورم همچنان زیاد است. از پایان اکتبر 2022 ، شاخص قیمت مصرف کننده ، معیار معیار تورم گسترده ، در طی 12 ماه گذشته 7. 7 درصد افزایش یافت. در حالی که پایین تر از اوج تغییر 9. 1 ٪ در ماه ژوئن ، سرمایه گذاران هنوز به دنبال نشانه هایی هستند که تورم به میزان قابل توجهی در حال کند شدن است. در حالی که هاوورت فعالیت افزایش نرخ افزایش نرخ سهام را پیش بینی می کند ، قابل توجه است که رشد اقتصادی در حال فروپاشی نیست و همچنین بازار کار نیست.

سهام مستعد است

چالش هایی از قبیل سفت شدن پول و تورم بالاتر ، بازار سهام را برای بیشتر سال 2022 در وضعیت بی ثبات نگه داشته است. تغییرات ماه به ماه در عملکرد بازار سهام مورد توجه قرار گرفته است.