نوسانات بازار طلا به حداقل رسیده است

Macquarie می گوید که نوسانات پایین طلا ممکن است اینجا بماند

ETFهای پشتوانه طلا در سال 2017 نوسانات بسیار کمی را نشان دادند و قیمت ها تا کنون در سال 2018 ثابت مانده است.

متیو ترنر، تحلیلگر فلزات گرانبها در Macquarie.

نوسانات کم

متیو ترنر، تحلیلگر فلزات گرانبها در Macquarie، پیشنهاد می کند که نوسانات پایین تاریخی در بازار طلا ممکن است منعکس کننده تغییرات اساسی باشد که می تواند باقی بماند.

در نگاه اول، سال 2017 سال پرحادثه ای به نظر می رسید – سال اول پرزیدنت ترامپ، انتخابات در فرانسه و آلمان، برگزیت، تنش ها در کره شمالی، تغییرات در رهبری چین. اما طلا به سختی حرکت کرد: نوسان قیمت به پایین ترین حد خود در بیش از 20 سال گذشته بود.

ترنر برای نشان دادن نظر خود خاطرنشان می کند که هیچ حرکت روزانه ای در قیمت طلا بیش از 2. 5 درصد در کل سال رخ نداده است، آماری که از سال 1996 مشاهده نشده است.

واضح است که حرکت قیمت روزانه برای سرمایه گذاران بلندمدت کمتر از معامله گران کوتاه مدت اهمیت دارد. با این حال، Macquarie اشاره می کند که نوسانات فلز گرانبها نیز به صورت ماهانه کم بوده است. حرکت میانگین ماهانه 2 درصدی قیمت طلا در سال 2017 نیز پایین‌ترین میزان از سال 1996 بود.

در فضای ETF، UBS Gold ETF (AUUSI SW) که در طلای فیزیکی سرمایه‌گذاری می‌کند و شاخص قیمت طلای LBMA را دنبال می‌کند، شاهد کاهش نوسانات یک ساله خود از 17. 1 درصد در اواسط جولای 2016 به 9. 3 درصد بوده است. پایان ماه ژوئن

منبع: ETF Strategy.

با توجه به کاهش نوسانات قیمت طلا، ETFهایی که سهام شرکت‌های تولیدکننده طلا را ردیابی می‌کنند نیز سطوح رو به کاهشی از نوسانات را نشان داده‌اند که علیرغم افزایش نوسانات در بازار سهام گسترده‌تر از فوریه به سمت بالا، در سال 2018 حتی کاهش یافته است.

نوسانات یک ساله iShares Gold Producers UCITS ETF (IAUP LN) در ابتدای سال 2017 42. 7 درصد بود، اما تا پایان ژوئن به طور پیوسته به 18. 1 درصد کاهش یافته است. این صندوق 460 میلیون دلاری شاخص تولیدکنندگان کالای S& P را دنبال می کند و دارای TER 0. 55٪ است.

خب چه خبر است؟

ترنر معتقد است واضح‌ترین توضیح این است که با وجود همه سروصداها، سال 2017 آنقدرها هم هیجان‌انگیز نبود.

وی گفت: "رئیس جمهور ترامپ این کار را در سال اول خود کاملاً ناخوشایند انجام داد ، سیاست های اروپایی باعث ناراحتی کمتری از آنچه انتظار می رفت ، و حتی وقتی مسائل بوجود آمد ، آنها تا حد زیادی تحت الشعاع اقتصاد بهبود یافته بودند."وی گفت: "یک تلاش دانشگاهی برای اندازه گیری این - شاخص عدم قطعیت سیاست اقتصادی (EPU) - در ابتدای سال به اوج خود رسید اما پس از آن به شدت سقوط کرد. افزایش واقعی EPU در سال 2016 - سال انتخابات Brexit و ترامپ - و نوسانات طلا در پاسخ افزایش یافت. "

با این وجود ، روند نوسانات طلا از سال 2008 عمدتاً پایین تر بوده است.

ترنر اظهار داشت ، "ما دو توضیح گسترده را می بینیم: تغییر در محیط گسترده تر اقتصادی و مالی و تغییر در اصول داخلی طلا.

اولین توضیحات ترنر ناشی از این واقعیت است که بسیاری از قیمت های دارایی دیگر ، از جمله سهام ، نوسانات سقوط را تجربه کرده اند. در واقع ، طی 90 سال گذشته ، 1964 تنها سالی است که نوسانات S& P 500 این کم بود.

ترنر گفت: "دلایل مختلفی برای این امر مطرح شده است ، بسیاری از آنها مربوط به سیاست های بانک مرکزی است.""نرخ بهره ، تورم و رشد همه بسیار پایدار بوده است. علاوه بر این ، اگر سرمایه گذاران اعتقاد داشته باشند که بانک های مرکزی با کاهش سیاست های پولی به کاهش قیمت سهام پاسخ می دهند ، احتمالاً هر شیب به عنوان یک فرصت خرید مشاهده می شود ، بنابراین باعث کاهش نوسانات قیمت می شود. "

توضیح دوم ترنر ناشی از این واقعیت است که همه دارایی ها نوسانات سقوط را تجربه نکرده اند و خاطرنشان می کنند که نوسانات قیمت نفت خام ، به عنوان مثال ، بین GFC و 2013 سقوط کرده است ، اما از آن زمان بین سال های 2014 و 2016 به طور قابل توجهی پرش کرده است.

ترنر می پرسد ، آیا این امکان وجود دارد که طلا ، برعکس ، تغییرات خاصی را تجربه کرده است که باعث کاهش بی ثباتی آن شده است؟

ترنر معتقد است که میانگین تغییر روزانه در قیمت طلا 0. 8 ٪ در طی ده سال گذشته (در مقایسه با 1 ٪ آلومینیوم ، 1. 2 ٪ مس ، روغن و نقره 1. 4 ٪ و 1. 5 ٪ نیکل) تا حدودی منعکس کننده حجم معامله شده با طلا است. برای تأمین و تقاضای اساسی ، به ویژه از زمان معرفی ETF.

Turners می گوید: "اما ماهیت آن عرضه و تقاضا اساسی حتی از اهمیت بیشتری برخوردار است.""این با خاصیت ارتجاعی و سهام فراوان مشخص می شود ، به این معنی که هرگونه عدم تعادل عرضه/تقاضا نیازی به تغییر قیمت های بزرگ برای تصحیح ندارد."

ترنر معتقد است که این ویژگی ها ممکن است در سالهای اخیر حتی برجسته تر شده باشد.

بنابراین سرمایه گذاران از این روندهای اساسی چه بینشی می توانند کسب کنند؟با نگاهی به آینده ، ترنر معتقد است که به نظر می رسد یک نکته برجسته است.

ترنر گفت: "نوسانات بسیار کم طلا در سال 2017 توسط عوامل بسیاری ، چه کوتاه مدت و چه بلند مدت ، جسمی و مالی انجام شد.""این احتمال بازگشت شدید را کاهش می دهد. برخی از عوامل به وضوح به پایان می رسند ، مانند نرخ پایین بهره ، اما برخی دیگر مانند تقاضای حساس به قیمت ، قوی هستند.

وی گفت: "طلا تاکنون در سال 2018 از بازارهای آشفته مصون بوده است - در واقع با برخی اقدامات ، مانند محدوده معاملات ، از اوایل دهه 1970 وقتی که به دلار آمریکا ثابت شد ، بی ثبات بوده است. برای بسیاری از سرمایه گذاران ، این دقیقاً همان چیزی است که آنها از آن می خواهند. اما شما می توانید خیلی چیز خوبی داشته باشید. "< SPAN> بنابراین سرمایه گذاران از این روندهای اساسی چه بینشی می توانند کسب کنند؟با نگاهی به آینده ، ترنر معتقد است که به نظر می رسد یک نکته برجسته است.