نیروهایی که قیمت سهام را حرکت می دهند

دیوید هارپر مدیر عامل و بنیانگذار لاک پشت بیونیک است. او همچنین یک نویسنده منتشر شده با یک کانال یوتیوب محبوب در مورد موضوعات مالی متخصص است.

توماس جی بروک یک مدیر مالی و حسابدار با بیش از 20 سال تجربه در زمینه های مختلف از جمله سرمایه گذاری است, مدیریت پرتفوی بیمه, امور مالی و حسابداری, سرمایه گذاری شخصی و مشاوره برنامه ریزی مالی, و توسعه مطالب تحصیلی در مورد بیمه عمر و مقرری.

کیرستن روهرز اشمیت یک ویرایشگر حرفه ای انجام شده است, نویسنده, مصحح, و حقیقت جستجوگر. او دارای تخصص در امور مالی, سرمایه گذاری, مشاور املاک, و تاریخ جهان. در طول زندگی حرفه ای او, او نوشته شده است و محتوای ویرایش شده برای مجلات مصرف کننده متعدد و وب سایت, رزومه گردد و محتوای رسانه های اجتماعی برای صاحبان کسب و کار, و وثیقه برای دانشگاه ها و سازمان های غیر انتفاعی ایجاد. کیرستن همچنین بنیانگذار و مدیر بهترین ویرایش شما است find او را در لینکدین و فیسبوک پیدا کنید.

قیمت سهام در بازار تعیین می شود که عرضه فروشنده مطابق با تقاضای خریدار است. اما شما تا کنون فکر مورد چه درایوهای بازار سهام—است که چه عواملی را تحت تاثیر قرار قیمت سهام? متاسفانه هیچ معادله پاک است که به ما می گوید دقیقا چگونه قیمت سهام رفتار خواهد شد وجود دارد. که گفت, ما نمی دانیم چند چیز در مورد نیروهای که حرکت سهام بالا یا پایین. این نیروها به سه دسته تقسیم می شوند: عوامل اساسی, عوامل فنی, و احساسات بازار.

نکات کلیدی

• قیمت سهام توسط عوامل مختلفی هدایت می شود اما در نهایت قیمت در هر لحظه به دلیل عرضه و تقاضا در این برهه از زمان در بازار است.
• عوامل اساسی قیمت سهام را بر اساس سود و سود یک شرکت از تولید و فروش کالاها و خدمات هدایت می کنند.
• عوامل فنی مربوط به تاریخچه قیمت سهام در بازار مربوط به الگوهای نمودار حرکت و عوامل رفتاری معامله گران و سرمایه گذاران.

اینوستوپدیا / الن لیندنر

عوامل اساسی

در یک بازار کارا, قیمت سهام خواهد بود در درجه اول توسط اصول تعیین, که, در سطح پایه, اشاره به ترکیبی از دو چیز:

1. مبنای سود مانند سود هر سهم
2. یک مضرب ارزیابی مانند نسبت پ / ه

مالک سهام عادی ادعای سود دارد و سود هر سهم (ای پی اس) بازده سرمایه مالک است. هنگامی که شما خرید سهام, شما در حال خرید یک سهم متناسب از کل جریان سود. این دلیل ارزیابی چندگانه است: این قیمتی است که شما مایل به پرداخت جریان بعدی سود هستید.

چه حرکت می کند قیمت سهام?

بخشی از این سود ممکن است به عنوان سود سهام توزیع, در حالی که باقی مانده خواهد شد توسط شرکت حفظ (از طرف شما) برای سرمایه گذاری مجدد. ما می توانیم جریان سود بعدی را تابعی از سطح فعلی سود و رشد مورد انتظار در این پایه سود بدانیم.

همانطور که در نمودار نشان داده شده است, چند ارزیابی (پ/الکترونیکی), و یا قیمت سهام به عنوان برخی از مضربی از پلاستوفوم, یک راه به نمایندگی از ارزش فعلی با تخفیف از جریان سود پیش بینی شده است.

پایه سود

اگر چه ما با استفاده از پلاستوفوم, اندازه گیری حسابداری, برای نشان دادن مفهوم پایه سود, اقدامات دیگر از قدرت سود وجود دارد. بسیاری استدلال می کنند که اقدامات مبتنی بر جریان نقدی برتر هستند. به عنوان مثال از جریان نقدی رایگان هر سهم به عنوان معیار جایگزین قدرت سود استفاده می شود.

نحوه اندازه گیری قدرت سود نیز ممکن است به نوع شرکت مورد تجزیه و تحلیل بستگی داشته باشد. بسیاری از صنایع معیارهای خاص خود را دارند. به عنوان مثال تراست های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات از معیار ویژه ای از قدرت سود به نام وجوه حاصل از عملیات استفاده می کنند. شرکت های نسبتا بالغ اغلب با سود سهام هر سهم اندازه گیری می شوند که نشان دهنده چیزی است که سهامدار در واقع دریافت می کند.

ارزیابی چندگانه

ارزیابی های متعدد انتظارات را در مورد اینده بیان می کند. همانطور که قبلا توضیح دادیم اساسا بر اساس ارزش فعلی تنزیل شده جریان سود بعدی است. بنابراین دو عامل کلیدی در اینجا عبارتند از:

1. رشد مورد انتظار در پایه سود
2. نرخ تنزیل که برای محاسبه ارزش فعلی جریان سود استفاده می شود

نرخ رشد بالاتر خواهد سهام کسب چند بالاتر, اما نرخ تخفیف بالاتر خواهد چند پایین تر کسب.

چه تعیین نرخ تنزیل? اول اینکه تابعی از ریسک درک شده است. سهام پرخطر نرخ تخفیف بالاتری کسب می کند که به نوبه خود مضرب کمتری کسب می کند. دوم, این تابعی از تورم است (و یا نرخ بهره, مسلما). تورم بالاتر نرخ تخفیف بالاتری کسب می کند که مضرب کمتری کسب می کند (به این معنی که سود بعدی در محیط های تورمی ارزش کمتری خواهد داشت).

به طور خلاصه عوامل اساسی کلیدی به شرح زیر است:

• سطح پایه سود (به نمایندگی از اقدامات مانند پلاستوفوم, جریان نقدی به ازای هر سهم, سود سهام به ازای هر سهم)
• رشد مورد انتظار در پایه سود
• نرخ تنزیل که خود تابعی از تورم است
• خطر درک شده از سهام

عوامل فنی

همه چیز ساده تر خواهد بود اگر فقط عوامل اساسی قیمت سهام را تعیین کنند. عوامل فنی ترکیبی از شرایط خارجی است که عرضه و تقاضا برای سهام یک شرکت را تغییر می دهد. برخی از این به طور غیر مستقیم بر اصول تاثیر می گذارد. مثلا رشد اقتصادی به طور غیر مستقیم به رشد سود کمک می کند.

عوامل فنی شامل موارد زیر است.

تورم

ما قبلا به عنوان یک ورودی به ارزیابی چندگانه اشاره کردیم اما تورم یک راننده بزرگ از دیدگاه فنی نیز هست. از لحاظ تاریخی تورم پایین با ارزیابیها همبستگی معکوس قوی داشته است (تورم پایین مضرب بالا و تورم بالا مضرب کم را هدایت میکند). از طرف دیگر تورم عموما برای سهام بد است زیرا به معنای از دست دادن قدرت قیمت گذاری برای شرکت ها است.

قدرت اقتصادی بازار و همسالان

سهام شرکت تمایل به پیگیری با بازار و با بخش خود و یا صنعت همسالان. برخی از شرکت های سرمایه گذاری برجسته استدلال می کنند که ترکیبی از جنبش های کلی بازار و بخش—به عنوان مخالف عملکرد فردی شرکت—اکثریت جنبش سهام را تعیین می کند. (تحقیقات نشان داده است که عوامل اقتصادی/بازار 90 درصد از این عوامل را تشکیل می دهند.) برای مثال, چشم انداز ناگهانی منفی برای یک سهام خرده فروشی اغلب لطمه می زند دیگر سهام خرده فروشی به عنوان "گناه انجمن" کشیدن پایین تقاضا برای کل بخش.

جایگزین ها

شرکت ها برای دلار سرمایه گذاری با سایر کلاس های دارایی در مرحله جهانی رقابت می کنند. این خدمات عبارتند از اوراق قرضه شرکتی, اوراق قرضه دولتی, کالاها, مشاور املاک, و سهام خارجی. رابطه بین تقاضا برای سهام ایالات متحده و جایگزین های خود را سخت به شکل است اما نقش مهمی ایفا می کند.

معاملات اتفاقی

معاملات اتفاقی خرید یا فروش سهام است که با چیزی غیر از اعتقاد به ارزش ذاتی سهام با انگیزه هستند. این معاملات شامل معاملات خودی اجرایی است که اغلب از قبل برنامه ریزی شده یا توسط اهداف نمونه کارها هدایت می شوند. مثال دیگر یک موسسه خرید و یا اتصال کوتاه سهام به پرچین برخی از سرمایه گذاری های دیگر است. اگر چه این معاملات ممکن است "رای" رسمی برای یا علیه سهام را نشان ندهد اما بر عرضه و تقاضا تاثیر می گذارد و بنابراین می تواند قیمت را حرکت دهد.

جمعیت شناسی

تحقیقات مهمی در مورد جمعیت شناسی سرمایه گذاران انجام شده است. بیشتر این مربوط به این دو پویایی است:

1. سرمایه گذاران میانسال, بگیر اوج که تمایل به سرمایه گذاری در بازار سهام
2. سرمایه گذاران قدیمی تر, که تمایل به خارج از بازار به منظور دیدار با خواسته های بازنشستگی جلو

فرضیه این است که هرچه نسبت سرمایه گذاران میانسال در بین جمعیت سرمایه گذار بیشتر باشد تقاضا برای سهام بیشتر می شود و ارزش گذاری چند برابر می شود.

روندها

اغلب سهام به سادگی با توجه به روند کوتاه مدت حرکت می کند. به عنوان "موفقیت نژاد موفقیت" و محبوبیت شناور سهام بالاتر از یک سو سهام است که حرکت می توانید جمع. از سوی دیگر سهام گاهی اوقات راه مخالف در روند رفتار می کند و چه بازگشت به میانگین نامیده می شود.

متاسفانه به دلیل اینکه روندها هر دو روش را کاهش می دهند و در حقیقت واضح تر هستند دانستن اینکه سهام "مرسوم" هستند به ما در پیش بینی فردا کمک نمی کند.

نقدینگی

نقدینگی یک عامل مهم و گاهی کم ارزش است. این به میزان علاقه سرمایه گذاران یک سهام خاص اشاره دارد. به عنوان مثال سهام والمارت بسیار مایع است و بنابراین به اخبار مادی بسیار پاسخگو است. حجم معاملات نه تنها نماینده نقدینگی است بلکه تابعی از ارتباطات شرکتی است (یعنی میزان جلب توجه شرکت از سوی جامعه سرمایه گذار).

سهام کلان دارای نقدینگی بالایی هستند - به خوبی دنبال می شوند و به شدت معامله می شوند. بسیاری از سهام کوچک از "تخفیف نقدینگی" تقریبا ثابت رنج می برند زیرا به سادگی در صفحه رادار سرمایه گذاران نیستند.

در حالی که تعیین کمیت تاثیر اخبار یا تحولات غیرمنتظره در داخل یک شرکت یا اقتصاد جهانی دشوار است اما نمی توانید استدلال کنید که بر احساسات سرمایه گذاران تاثیر می گذارد. وضعیت سیاسی, مذاکرات بین کشورها و یا شرکت, پیشرفت محصول, ادغام و ادغام, و دیگر رویدادهای پیش بینی نشده می تواند سهام و بازار سهام تاثیر. پس از معاملات اوراق بهادار اتفاق می افتد در سراسر جهان و بازار و اقتصاد به هم پیوسته هستند, اخبار در یک کشور می تواند سرمایه گذاران در یکی دیگر از تاثیر, تقریبا بلافاصله.

اخبار مربوط به یک شرکت خاص مانند انتشار گزارش سود یک شرکت نیز می تواند بر قیمت سهام تاثیر بگذارد (به ویژه اگر شرکت پس از یک چهارم بد پست کند).

به طور کلی سود قوی به طور کلی منجر به افزایش قیمت سهام می شود (و بالعکس). اما برخی از شرکت هایی که هنوز که پول زیادی ساخت هنوز قیمت سهام موشک است. این افزایش قیمت نشان دهنده انتظارات سرمایه گذاران است که شرکت در اینده سودمند خواهد بود. با این حال, صرف نظر از قیمت سهام, هیچ تضمینی وجود ندارد که یک شرکت انتظارات فعلی سرمایه گذاران از تبدیل شدن به یک شرکت با سود بالا را تحقق بخشد.

احساسات بازار

احساسات بازار به روانشناسی فعالان بازار به صورت فردی و جمعی اشاره دارد. این شاید خسته کننده ترین دسته باشد. تمایلات بازار اغلب ذهنی مغرضانه و سرسخت است. برای مثال شما می توانید یک قضاوت جامد در مورد سهام رشد چشم انداز و اینده حتی ممکن است تایید خود را پیش بینی اما در عین حال بازار ممکن است ساکن در یک قطعه از اخبار است که نگه می دارد سهام مصنوعی بالا و یا پایین. و گاهی اوقات می توانید مدت زیادی صبر کنید به این امید که سایر سرمایه گذاران متوجه اصول شوند.

احساسات بازار توسط حوزه نسبتا جدید مالی رفتاری مورد بررسی قرار می گیرد. با این فرض شروع می شود که بازارها ظاهرا در بیشتر مواقع کارایی ندارند و این عدم کارایی را می توان با روانشناسی و سایر رشته های علوم اجتماعی توضیح داد. ایده استفاده از علوم اجتماعی در امور مالی زمانی کاملا مشروعیت یافت که دانیل کانمن دکتری روانشناس برنده جایزه یادبود نوبل در علوم اقتصادی (اولین روانشناسی که این کار را انجام داد) در سال 2002 شد. بسیاری از ایده ها در امور مالی رفتاری تایید قابل مشاهده شبهات: که سرمایه گذاران تمایل به بیش از حد تاکید داده ها که به راحتی به ذهن; که بسیاری از سرمایه گذاران واکنش نشان می دهند با درد بیشتر به ضرر و زیان از با لذت به سود معادل; و سرمایه گذاران تمایل به ادامه در یک اشتباه.

برخی از سرمایه گذاران ادعا می کنند که می توانند از نظریه مالی رفتاری سرمایه گذاری کنند. برای اکثریت, با این حال, زمینه به اندازه کافی جدید به عنوان "گرفتن همه" رده خدمت است, جایی که همه چیز ما نمی توانیم توضیح سپرده شده است.

خط پایین

انواع مختلف سرمایه گذاران به عوامل مختلفی بستگی دارد. سرمایه گذاران و معامله گران کوتاه مدت تمایل به ترکیب دارند و حتی ممکن است عوامل فنی را در اولویت قرار دهند. سرمایه گذاران بلند مدت اصول را در اولویت قرار می دهند و تشخیص می دهند که عوامل فنی نقش مهمی دارند. سرمایه گذاران که به شدت بر این باورند در اصول می تواند خود را به نیروهای فنی با استدلال محبوب زیر سازگار: عوامل فنی و تمایلات بازار اغلب پایمال کوتاه مدت, اما اصول خواهد شد که قیمت سهام در دراز مدت مجموعه. در عین حال ما می توانیم انتظار هیجان انگیز تر تحولات در زمینه مالی رفتاری به ویژه از سنتی نظریه های مالی نمی تواند به نظر می رسد برای توضیح همه چیز که اتفاق می افتد در بازار است.