به تازگی ، خرده فروش بازی های ویدیویی Gamestop و سایر شرکت های مبارز بخشی از یک جنبش بی سابقه در تاریخ مالی بودند که در آن معامله گران صندلی به شدت بازار سهام را مختل کردند. مداخله معامله گران به لطف انجمن های آنلاین مانند سیستم های Reddit و تجارت مانند Robinhood امکان پذیر بود که به مردم اجازه می دهد سهام را به صورت رایگان خریداری و بفروشند. این انجمن ها و سیستم عامل ها به معامله گران آماتور اجازه می داد تا با هم جمع شوند و "فشار" را در شرکت های صندوق های تامینی قرار دهند که سعی می کنند از شرکت های مشروط مانند GameStop سود ببرند.
در قلب Shenanigans مفهومی است که به عنوان کوتاه کردن سهام شناخته می شود ، که در آن شرط ها در برابر سهام قرار می گیرد که پیش بینی می شود از نظر ارزش پایین بیایند. ما از کالین کامر Caltech ، استاد رابرت کربی از اقتصاد رفتاری خواسته ایم تا به ما کمک کند تا بهتر بفهمیم که یک سهام به معنای کوتاه است و ما افکار او را در مورد آینده این نوع تجارت صندلی یاد گرفتیم. Camerer همچنین مدیر مرکز علوم اعصاب اجتماعی و تصمیم گیری T& C Chen در انستیتوی علوم اعصاب Tianqiao و Chrissy Chen است.
اول از همه ، کوتاه بودن سهام چیست؟
خرید سهام آسان است: شخص دیگری صاحب آن است ، شما آن را از آنها خریداری می کنید به امید افزایش قیمت ، تجارت انجام می شود ، و شما انجام می شود و سهام خود را دارید.
فروش کوتاه متفاوت است زیرا شامل فروش سهام به این امید است که قیمت پایین بیاید ، به طوری که می توانید بعداً با قیمت پایین تر آن را خریداری کنید. به عنوان مثال ، اگر با 10 دلار کوتاه باشید و به 1 دلار کاهش یابد ، 9 دلار درآمد کسب می کنید. اما برای کوتاه کردن سهام ، شما باید یک سهام واقعی را از کسی وام بگیرید. سپس فروخته می شود ، بنابراین سهمی که وام گرفته اید از بین رفته است. اما فروشنده کوتاه از نظر قانونی موظف است ، در بعضی مواقع ، در واقع سهم سهام را به عقب برگرداند و آن را به حسابی که از آن وام گرفته اند بازگرداند.
این یک وضعیت بالقوه دشوار را ایجاد می کند. فروشنده کوتاه ممکن است مجبور شود سهم خود را برای احترام به تعهدات قانونی خود خریداری کند ، اما اگر قیمت سهم بالا رفته باشد ، آنها در نهایت از دست می دهند. این یک مورد نادر است که در آن شخص دیگری - معمولاً یک کارگزار که نگران است شما ممکن است قادر به خرید بازپرداخت نباشید - می توانید تجارت خود را کنترل کنید.
آیا شرکت هایی وجود دارند که به طور مرتب از سهام فروش کوتاه سود می برند؟
صندوق های پرچین وجود دارد که در سهام کوتاه تخصص دارد. بسیاری از آنها مانند کارآگاهانی هستند که شرکت های ضعیف را تحقیق می کنند. آنها ممکن است بگویند ، "من قصد دارم این تجارت را دنبال کنم و بفهمم که آنها واقعاً چقدر بد هستند ، پس می خواهم اطلاعاتی را در مورد این موضوع در اینترنت قرار دهم و شرکت و قیمت سهام آنها را پایین بیاورم."
من به طور کلی در کنار فروشندگان کوتاه هستم زیرا آنها شرکت های بد را از بین می برند. از نظر تئوری ، آنها پفری را در بازارهایی بیرون می آورند که قیمت هایی را که بالاتر از ارزش واقعی یک شرکت است ، ایجاد می کند. به عنوان مثال شرکت اجاره ویدیو را انتخاب کنید. این همان چیزی است که ما آن را یک شرکت زامبی می نامیم زیرا در حال مرگ آهسته است. این شرکت های زامبی دارای ارزش ضایعات ذاتی هستند - نام تجاری آنها ، مالکیت معنوی یا املاک و مستغلات - اما قیمت اغلب نسبت به ارزشهای اساسی تورم می شود. بنابراین این شرکت ها بی ارزش نیستند ، آنها فقط ارزش کمتری از قیمت سهام خود دارند. فروشندگان کوتاه با کاهش قیمت شرکت های زامبی به مرتب سازی این موضوع کمک می کنند.
این یک تجارت خطرناک است ، اما فروشندگان کوتاه این را می دانند. آنها غالباً از شركت هایی كه كوتاه و مدیران شركت هستند شکایت می شوند ، و این هزینه و پول و اضطراب دارد و به طور کلی فروشندگان كوتاه خطر از دست دادن ثروت را دارند. آنها انتظار دارند که ممکن است کمی برنده شوند یا بزرگ از دست بدهند. کاری که آنها انجام می دهند برعکس خرید بلیط قرعه کشی است ، جایی که ممکن است بسیار کم سرمایه گذاری کنید و برنده شوید.
چگونه معامله گران صندلی در فروش کوتاه شرکت کردند؟
آنچه Redditors فهمید این بود که آنها می توانند به طور جمعی آنچه را که یک فشار کوتاه نامیده می شود ، ایجاد کنند. آنها می دانستند که فروش کوتاه زیادی وجود دارد زیرا مبلغ ، "علاقه کوتاه" ، عددی است که به طور گسترده گزارش می شود. با خرید و پمپاژ قیمت GameStop و سایر سهام ، برخی از صندوق های تامینی مجبور بودند سهام خود را با قیمت بالاتر از آنچه پرداخت می کردند خریداری کنند یا حتی پول بیشتری را نیز از دست می دادند. آنها در موقعیت اسیر قرار گرفتند.
چگونه آنها قیمت را بالا بردند؟
مشهورترین تاجر از Reddit به عنوان "Deepf - ingvalue" شناخته می شود. اصطلاح "ارزش عمیق" به ارزش اساسی یک شرکت ، به ویژه شرکت هایی که در حال تلاش هستند ، اشاره دارد ، بنابراین مهارت تحلیلی را می طلبد تا بفهمد که واقعاً ارزش آنها را دارند. این معامله گر سال گذشته ، هنگامی که به حداقل پرداخت 450 دلار در هر سهم خود بود ، جمع آوری سهام GameStop را آغاز کرد. و فکر می کنم او یک تئوری داشت که 4. 50 دلار خیلی کم بود زیرا ارزش پنهان وجود داشت. فکر نمی کنم او در آن زمان سعی در فشار کوتاه داشته باشد. اما بعداً ، او و بسیاری از افراد دیگر شروع به ارسال در مورد این شرکت کردند و در مورد چگونگی ارزش آن صحبت کردند. آنها فهمیدند که اگر بتوانند قیمت را بالا ببرند ، ممکن است یک فشار کوتاه ایجاد کنند ، که در آن صندوق های تامینی که کوتاه بودند توسط کارگزاران مجبور می شوند بلافاصله سهام خود را خریداری کنند. بسیاری از نیروها و زمان بندی باید راه خود را طی کنند ، اما اگر بتوانید یک فشار کوتاه ایجاد کنید ، می توانید پول زیادی کسب کنید.
چرا اکنون این نوع اتفاقات فقط اتفاق می افتد؟
فروش کوتاه مدت طولانی است اما فقط از خرید سهام (موقعیت "طولانی") دشوارتر بوده است. هرچه بازارها مایع تر می شوند و کارگزاران خرید و فروش به طور کلی را آسان تر می کنند ، فرصت های کوتاه فروش افزایش یافته است. به عنوان مثال ، در حباب NASDAQ در حدود سال 2000 ، به نظر می رسید بسیاری از سهام بیش از حد ارزشمند هستند ، بنابراین مردم می خواستند فروش را کوتاه کنند ، اما اغلب سهام زیادی برای وام گرفتن وجود نداشت.
آیا بسیاری از Redditors در نهایت از فشار کوتاه خود درآمد کسب کردند؟
برخی احتمالاً این کار را کردند. اصولاً مثل کازینو است. یک دسته از redditor ها وجود داشتند که کم ، با صبر و حوصله نشسته بودند و بالا می فروختند - آنها پول زیادی کسب کردند. و پس از آن قرمزها وجود داشتند که بعداً وارد شدند ، یا خیلی طولانی نگه داشتند ، و آنها یک دسته از پول را از دست می دادند ، یا "سود کاغذ" می دادند اما در زمان مناسب برای قفل کردن سود نمی فروختند.
هر وقت قیمت ها بالا می روند و پایین می آیند ، پول زیادی از طرف افرادی که کم و فروش بالایی خریداری کرده اند ، وجود دارد و یک تن پول به دست می آورند ، و افرادی که زیاد خریداری کرده اند و پایین می فروختند و یک تن را از دست می دهند. این فقط ریاضی است.
فکر می کنید ما شاهد خواهیم بود که معامله گران صندلی همچنان فشار را روی صندوق های تامینی قرار می دهند؟
من فکر می کنم که ما همچنان شاهد این نوع رفتار خواهیم بود. برخی از این Redditor ها مانند DeepF-inValue در کاری که انجام می دهند خوب هستند. آنها مانند بازیکنان پوکر زیرزمینی هستند و اعصاب فولادی دارند و کمتر در خطر هستند. آنها اهمیتی نمی دهند که خطرات قانونی وجود دارد. بهترین آنها ریاضیدانان ذهنی خوبی هستند و کنترل عاطفی خوبی دارند. اما آنها نمی خواهند در دولت یا یک شرکت حقوقی کار کنند.
با این حال، صندوق های تامینی احتمالاً در تلاش هستند تا برخی از این Redditors را خودشان به عنوان مشاور استخدام کنند. باهوش ترین شرکت ها احتمالاً برای مدتی از این نوع ریسک Reddit آگاه بودند. الان همشون هستنبهترین صندوق های تامینی پیچیده هستند و در آینده در مورد این نوع چیزها هوشمندتر خواهند بود.
به افرادی که اکنون به سرمایه گذاری در بورس علاقه مند شده اند چه توصیه ای دارید؟
وال استریت ضرب المثلی دارد که می گوید همه در بازار گاو نر نابغه هستند. اگر به نموداری از بازار سهام نگاه کنید، ما در یک دوره به اصطلاح صعودی واقعا طولانی و طولانی بوده ایم به جز مارس سال گذشته، زمانی که یک افت شدید همه گیر وجود داشت. اما حتی آن افت نیز مدت کوتاهی بعد بهبود یافت. با پلتفرم‌های معاملاتی مانند Robinhood، افراد بیشتری وارد بازار می‌شوند، جایی که، حداقل در حال حاضر، کسب درآمد آسان‌تر شده است، زیرا قیمت‌ها به طور پیوسته در حال افزایش بودند. شکست دادن میانگین های بازار سهام در کوتاه مدت آسان است. اما شکست دادن بازار سهام در بلندمدت بسیار دشوار است.
برای یک سرمایه گذار متوسط، تجارت شخصی مانند قمار است. اگر واقعاً از آن لذت می برید، پس باید به طور متوسط مایل باشید که ضرر کنید و این ضرر را به عنوان بهای سرگرمی بپذیرید. در غیر این صورت، شما باید در یک گروه کلی از سهام، یک سبد متنوع، که ریسک را کاهش می دهد، سرمایه گذاری کنید و کمترین کارمزدی را بپردازید.
