وی افزود: مهمات نقش مهمی در پیشبرد نقدینگی و دموکراتیزه کردن نقدینگی ایفا کرده اند اما می توانند با محدودیت های سنگینی همراه شوند. موج جدیدی از ابداعات برای کاربران جریان اصلی لازم است تا بتوانند ریسک های خود را بهتر مدیریت کنند و در این انقلاب شرکت کنند.

تکامل مبادلات

برای بیشتر افراد اولین نقطه ورود به دنیای کریپتو احتمالا از طریق یک صرافی متمرکز مانند کوین بیس یا بایننس بوده است. به راحتی می توان محبوبیت خود را با توجه به نقدینگی کافی, سهولت استفاده, و اشنایی از مکانیسم کتاب نظم کلاسیک مورد استفاده.

با این حال, تکیه به طور کامل بر روی سیکس در عدم تمرکز-اولین بلاکچین/رمزنگاری جهان همیشه به نظر می رسید کمی عجیب و غریب, به ویژه از دارایی های خود را در بازداشت خود را برگزار, و دارایی های موجود برای تجارت منوط به اختیار خود.

خوشبختانه صرافی های غیرمتمرکز که بر روی اتریوم مانند 0ایکس و دی دی ایکس ساخته شده اند با عدم نگهداری وجوه و قراردادهای هوشمند قابل بررسی هستند. با این حال این دگزامتازونها همچنان از همان مدل کتاب سفارش به عنوان سیکس استفاده میکردند و همراه با تجربه کاربری فقیرتر اغلب از کمبود شدید نقدینگی رنج میبردند.

در دنیای وب 3 که دفی موتوری است که خدمات مالی را دموکراتیک می کند تا هنوز به مکانیزم های "دنیای سنتی" تکیه کند بسیار مناسب یک میخ مربع در یک سوراخ گرد بود. بازنگری اساسی مبادلات و نقدینگی مورد نیاز بود.

وارد سازندگان خودکار بازار شوید

بازاریابان خودکار به رهبری یونیسواپ وارد دنیای رمزنگاری شدند و به زودی فرزند پوستر دگزامتازون و نقدینگی در دفی شدند. در اصل, به جای استفاده از کتاب سفارش, یک مبادله مهمات استخر با هم نقدینگی فراهم شده توسط دیگران و باعث می شود بازار با توجه به یک الگوریتم قطعی. معامله گران به نقدینگی افزایش یافته دسترسی پیدا می کنند در حالی که کاربران عادی می توانند به سادگی با تامین نقدینگی دارایی های بیکار خود از مزایا در قالب کارمزد معاملاتی بهره مند شوند.

مهمات همراه با انگیزه های حاصل از استخراج نقدینگی رشد انفجاری را مشاهده کرد زیرا نقدینگی اکنون می تواند "جمع سپاری" شود و بازار سازی دموکراتیک شده است. فقط در سپتامبر 2020 حجم معاملات یونیسواپ 15.4 میلیارد دلار بود که تقریبا 2 میلیارد دلار بیشتر از کوین بیس بود. مدل مهمات با حسابداری بیش از 93 درصد از سهم بازار اشغال شده توسط دگزامتازون یک مورد قوی برای ابتکاری برای ایجاد تجارت غیرمتمرکز برای توده ها ایجاد کرد.

مهمات دقیقا یک راه حل کامل نیست و با محدودیت های متعددی مانند استفاده از صندوق کم, قرار گرفتن در معرض خطر اضافی, و همچنین موضوع به طور گسترده ای مورد بحث از دست دادن ناپایدار. تامین کنندگان نقدینگی متوجه شده اند که بازار سازی بدون ریسک نیست و از دست دادن ناپایدار می تواند رخ دهد و در نتیجه "ضرر" به عنوان دارایی های خود را می تواند نگه دارید ارزش بالاتر به سادگی با نشستن در کیف پول خود را به جای.

هسته اصلی دفی همیشه تلاش ساده و در عین حال بی رحمانه برای بهره وری و عملکرد بوده است, برای اینکه سرمایه هرگز بیکار نباشد, اما در عوض به طور مداوم مورد استفاده قرار می گیرد, خواه از طریق تهیه وام در سیستم عامل های وام غیرمتمرکز یا تامین نقدینگی در زنجیره.

در حالی که مهمات به خودی خود به دموکراتیزه کردن تامین نقدینگی کمک کردهاند اما مدل فعلی هنوز نیازمند ابداعات بیشتری است تا بتواند با اخلاق دفی همخوانی بیشتری داشته باشد.

نسل بعدی تامین نقدینگی

با ابداع سریع در فضای دفی اثبات می شود قاعده, نه استثنا, جایگزین برای مدل مهمات به زودی ظاهر شد, جایی که جنبه های منفی تامین نقدینگی می تواند بهتر کاهش. برای مثال پروژههایی مانند دودو و کوفیکس و بانکور اکنون راهحلهای جدید و ابتکاری برای حل مشکلات موجود ارایه میدهند.

مشکل 1: نرخ بهره کم صندوق

یکی از مهمترین موضوعات مربوط به مهمات نحوه تخصیص نقدینگی است. برای مثال یونیسواپ وجوه را به طور یکنواخت در کل محدوده قیمت تخصیص می دهد به این معنی که تنها وجوهی که در نزدیکی قیمت بازار تخصیص داده می شود در واقع می تواند به طور موثر مورد استفاده قرار گیرد در حالی که بقیه بیکار هستند. این باعث افزایش لغزش بالا و عدم کارایی سرمایه بالا می شود.

در این حالت الگوریتم های بازارساز باید "هوشمندتر" شوند و بیشتر شبیه سازندگان بازار انسانی عمل کنند که قادر به تنظیم مداوم سفارشات خرید و فروش خود با توجه به تغییر قیمت بازار هستند.

دودو به عنوان نمونه ای از این با راه حل نسل بعدی خود برای تامین نقدینگی در قالب الگوریتم سازنده بازار فعال خود عمل می کند. پی ام ام که کاملا متفاوت از مدل مهمات است از اوراکل های قیمت استفاده می کند و به دنبال تقلید از ساخت بازار انسانی با تجمیع نقدینگی در نزدیکی قیمت بازار است.

معامله گران می توانند انتظار داشته باشند که از لغزش پایین بهره مند شوند. و حتی به عنوان تغییرات قیمت بازار, نخست وزیر فعالانه منحنی قیمت بر این اساس به اطمینان حاصل شود که نقدینگی کافی است که هنوز هم در دسترس تغییر خواهد کرد. این تضمین می کند که نرخ استفاده از صندوق بالا نگه داشته می شود و لغزش را با یونیسواپ حتی با یک دهم حجم نقدینگی فراهم می کند.

در دنیای دفی که نقدینگی نفت است و همه از طریق انواع مشوق ها برای دارایی های ال پی اس رقابت می کنند مزیت تعیین کننده راه حل های تامین نقدینگی این است که چقدر سرمایه کارایی دارند. مدلهایی که در بلندمدت موفق خواهند بود حتی پس از پایان مشوقهای استخراج نقدینگی مدلهایی خواهند بود که بتوانند نقدینگی رقابتی و نرخ لغزش پایین را برای معامله گران حتی بدون قفل شدن دارایی فراهم کنند.

مشکل 2: قرار گرفتن در معرض خطر اضافی

یکی دیگر از موانعی که کاربران انبوه خرده فروشی در تامین نقدینگی مواجه هستند این واقعیت است که مجبورند در معرض خطر اضافی قرار بگیرند (که اغلب مایل نیستند) زیرا مهمات مانند یونیسواپ نیاز به عرضه دو دارایی به نسبت مساوی دارند.

برای مثال اگر یک کاربر 100 دلار توکن لینکی در کیف پول خود داشته باشد و در نظر داشته باشد که نقدینگی را به یونیسواپ واریز کند تا بخشی از کارمزدهای معاملاتی را کسب کند باید 100 دلار از دارایی دیگری مانند اتریوم را نیز واریز کند. این منجر به قرار گرفتن در معرض خطر اضافی می شود زیرا ارزش دارایی های کاربر اکنون تحت تاثیر نوسانات قیمت اتریوم نیز قرار دارد.

با این حال, جایگزین به مهمات در حال حاضر ساخته شده است به طوری که کاربران می توانند به سادگی واریز یک دارایی واحد, در نتیجه به قرار گرفتن در معرض خطر تنها محدود. از چند طریق می توان به این مهم دست یافت.

با نخست وزیر دودو, دو استخر مجزا برای یک جفت معاملاتی دارایی به عنوان مثال لینک دلار استفاده, در نتیجه دو بخش از منحنی قیمت, سمت مناقصه و طرف درخواست, که توسط مقدار مربوطه از نشانه در هر استخر تعیین. این برخلاف یک استخر بزرگتر 50/50 در مدل مهمات یونیسواپ است. از این رو, لیتر در ثانیه تنها نیاز به واریز دارایی که راحت در نظر گرفتن خطر برای, به خرید یک دارایی ناخواسته مخالف, فقط به منظور ساخت بازار.

سایر گزینه های مهمات که برای این کار حل می شوند شامل کوفیکس است که می توانید هر مبلغی از یک دارایی را نیز واریز کنید. با این حال, که به تنهایی می تواند خطرناک باشد به عنوان لیتر در ثانیه می تواند ارزش با توجه به تغییرات مداوم در نسبت استخر نقدینگی از دست دادن, همین دلیل است که یک برنامه مصون سازی تشویق می شود. توسط معکوس نسبت تغییرات در استخر نقدینگی در بازار دیگر, کاربران به طور موثر قادر به پرچین موقعیت خود را, در نتیجه متعادل کردن نوسانات منفی, و قفل کردن در سود خود را از ساخت بازار.

در حالی که مکانیسم متعادل سازی استخرها با الزام کاربران به واریز دو دارایی تاکنون به نتیجه مورد نظر رسیده است, این امر به دلیل ورود بیشتر کاربران خرده فروشی به فضا ایده ال نخواهد بود. بدین ترتیب, اجازه می دهد برای قرار گرفتن در معرض خطر فقط یک دارایی را تبدیل به یک نیاز اساسی برای اکثر راه حل های تامین نقدینگی.

مشکل 3. از دست دادن ناپایدار

مفهوم ضرر ناپایدار مفهومی است که بسیاری از لیتر در ثانیه برای اولین بار یاد می گیرند وقتی متوجه می شوند که در واقع می توانند پول بیشتری را صرفا با نگه داشتن دارایی های خود در مقابل تامین نقدینگی در یک مهمات کسب کنند. در حالی که در حال حاضر بسیاری از قطعات که به طور گسترده در مورد این موضوع شفافی وجود دارد, اساسا جوش پایین به این واقعیت است که مهمات ساده به سادگی با طراحی بیش از حد ساده.

مهماتی مانند یونیسواپ از مدل ثابت سازنده بازار محصول پیروی می کند و با تکیه بر معادله ایکس*ی=ک برای محاسبه قیمت دارایی ها و نسبت های تعادل مجدد در استخر نقدینگی. این به این دلیل است که یونیسواپ به خودی خود راهی برای دانستن قیمت تعادل واقعی بازار یک دارایی ندارد, از این رو داوران را ملزم می کند که برای خرید دارایی با تخفیف جابجا شوند وقتی قیمت یونیسواپ با بازارهای خارج متفاوت است, تعادل مجدد استخرها در این روند. اما برای لیتر در ثانیه, این بدان معنی است که اساسا پرداخت داوران برای تسهیل کشف قیمت و روند تایید از مهمات قادر به انجام این کار توسط خود هستند.

با این حال چند راه حل برای این وجود دارد و اغلب شامل استفاده از اوراکل های غیرمتمرکز است تا میزان تلفات ناپایدار ناشی از ال پی اس را به حداقل برساند.

مثلا, با کافیکس, از دست دادن ناپایدار است از لحاظ نظری رفته از هیچ چیز به داوری دور برای شروع وجود دارد. بجای, کوفیکس با بهره گیری از پروتکل لانه به عنوان اوراکل به قیمت تعادل بازار برای دارایی های خود را, در حالی که اضافه کردن حق بیمه کمی در بالای قیمت بازار به نام, در نتیجه در خطرات محاسبه قیمت گذاری در هر تجارت, و جبران لیتر در ثانیه برای خطرات را. با این حال, این راه حل تنها زمانی موثر است که در رابطه با برنامه مصون سازی ذکر شده در بالا انجام, که اجازه خواهد داد لیتر در ثانیه به قفل در سود خود را به دست.

با استفاده از لینک های زنجیره ای استفاده می شود برای تغذیه قیمت غیر متمرکز, جایگزین استفاده از فرمول سی پی ام ام برای کشف قیمت. با این حال, هنوز موضوع نسبت استخر در حال تغییر وجود دارد, و لیتر در ثانیه بودن قادر به برداشت همان مقدار از نشانه که سپرده. از این رو, در این مورد, دودو تجارت داوری را از طریق نخست وزیر خود تشویق می کند که قیمت بازار را کمی تنظیم می کند تا سود کافی را برای داوران فراهم کند تا وارد استخر شوند و دوباره تعادل برقرار کنند.

جایگزین دیگری برای کاهش از دست دادن ناپایدار رویکرد گرفته شده توسط بانکور است, که اساسا معرفی بیمه به اطمینان حاصل شود که لیتر در ثانیه حداقل می توانید دریافت تماس 100% سرمایه اولیه خود را, و همچنین هر گونه هزینه های تعلق. این امر از طریق عرضه الاستیک بی ان تی تسهیل می شود که امکان ضرب توکن های جدید بی ان تی را در صورت لزوم فراهم می کند و به منافع جمعی بلند مدت ناشی از تولید بازار بیشتر از ضرر ناپایدار استخر بستگی دارد. اطلاعات بیشتر در مورد این مکانیزم را می توان یافت.

حرکت به جلو (با هم)

یک نکته کلیدی از این تجربیات گوناگون: در حالی که تامین نقدینگی دموکراتیزه شده است, ساخت بازار قطعا برای همه نیست.

هیچ ناهار رایگان وجود دارد اما خطرات پیچیده درگیر وجود دارد, بنابراین لیتر در ثانیه فرد باید برای تصمیم گیری برای خود در صورتی که مایل به در معرض خطر برای شروع با. چه ما ممکن است اتفاق می افتد به عنوان پاداش معدن نقدینگی شروع به کاهش است که لیتر در ثانیه خرده فروشی دیگر به عنوان انگیزه خواهد بود به کمک نقدینگی, در نتیجه داشتن تاثیر بر نقدینگی و عملکرد دگزامتازون.

راه های مختلفی وجود دارد که ممکن است در اینده بازی کند.

اولین مورد افزایش حضور سازندگان بازار حرفه ای در دگزامتازون است که مایل هستند نقدینگی خود را به دفی برسانند زیرا فرصت های سودمند به وضوح وجود دارد. برای اینکه این اتفاق بیفتد, چه در شکل گیری پارامترهای خودشان و چه در استخرهای خودشان باید ازادی بیشتری در اختیار داشته باشند.

مورد دوم این است که به کاربران اجازه می دهد ریسک های خود را به روش های ابتکاری تر و موثرتر (اما در عین حال ساده تر) مدیریت کنند. این یک موضوع اصلی در دفی است و به طور طبیعی برای دگزامتازون بسیار مهم خواهد بود. هدف باید برای حفظ موانع پایین تر به ورود که لیتر در ثانیه در حال حاضر در حالی که همچنین کاهش غیر ضروری, خطرات پیچیده, از طریق روش هایی مانند بیمه, نشانه گذاری خطر, و یا حتی فقط یک مجموعه از ابزار حمایت از.

از این منظر, یک راه حل بهینه ممکن است راه حلی باشد که دودو در حال حاضر در حال کار است, جایی که سازندگان حرفه ای بازار به طور فزاینده ای به دگزامتازون می پردازند, با اجازه دادن به استراتژی های ساخت بازار زنجیره ای خود, در نتیجه انگیزه دادن به نقدینگی خود را بیش از. در اینده خردهفروشیها میتوانند از همین استراتژیها پیروی کنند تا پیچیدگی تامین نقدینگی را بیشتر کاهش دهند.

چنین سناریویی باعث می شود تا معامله گران بتوانند از همان عمق نقدینگی به عنوان نقدینگی استفاده کنند و در عین حال از مزایای ذاتی دگزامتازون مانند عدم نگهداری وجوه و بدون مجوز در مورد دارایی های جدید بهره مند شوند. همزمان, ال پی اس های فردی همچنان می توانند نقدینگی را فراهم کنند و در موفقیت سیستم عامل هایی که بخشی از این سیستم عامل ها هستند به اشتراک بگذارند, تا زمانی که مایل به درک و پذیرفتن خطرات باشند, اگرچه ایده های جدیدی برای کمک به مدیریت ریسک های گفته شده وجود خواهد داشت.

دنیای دفی وحشی و در عین حال تخیلی است, یک زمین بازی کاملا متفاوت که به ابداعات فضای کافی برای شکوفایی داده می شود (یا به طرز چشمگیری شکست می خورد). رشد کنونی که ما با دگزامتازون و مهمات دیده ایم بخشی از این رشد است و بدون شک همچنان نقش مهمی در هدایت ماموریت دفی برای دموکراتیک کردن دسترسی و خدمات مالی ایفا خواهد کرد. اما چیزهای بیشتری در راه است.

بنابراین بند تا, سفر تازه شروع شده.

اگر شما می خواهم برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد چگونه دودو رانندگی یک انقلاب در نقدینگی در زنجیره, متوسط خود را یک محل عالی برای شروع است.

افشای اطلاعات: سرمایه گذاری های لانگهاش یک سرمایه گذار در دودو است.

درباره شرکت های لانگهاش

سرمایه گذاری لانگهاش یک شتاب دهنده و سرمایه گذار جهانی است که اقتصاد بلاکچین وب 3.0 را ایجاد می کند. با یک شبکه جهانی در سراسر مراکز کلیدی تکنولوژیکی از جمله سنگاپور تاسیس, شانگهای, و هنگ کنگ, این شرکت به کاتالیز رشد برای نسل بعدی از راه اندازی بلاکچین متعهد. به موازات, سرمایه گذاری لانگهاش در سراسر طیف تدوین استراتژی پشتیبانی پایان به پایان می دهد, اجرای به بازار, و راهنمایی موضوع در سراسر فناوری, بازار یابی, و جذب سرمایه.

سرمایه گذاری لانگهاش است فنبوشی پایتخت حمایت, سرمایه هاشکی تحت وانشیانگ گروه, و شرکت سنگاپور, یک انجمن قانونی تحت وزارت تجارت و صنعت.