لندن (رویترز) - دوره برگزاری مورد علاقه وارن بافت - برای همیشه - این روزها طرفداران معدودی دارد ، با میانگین مدت زمان سهام در یک نمونه کارها که امسال به پایین رکورد می پردازد ، در حالی که سرمایه گذاران در بازار وحشی گشت و گذار می کنند.
عکس پرونده: بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) در منطقه مالی منهتن پایین در هنگام وقوع بیماری کروناویروس (COVID-19) در شهر نیویورک ، ایالات متحده ، 26 آوریل 2020 مشاهده می شود.
مدت زمانی که سرمایه گذاران سهام خود را در اختیار دارند ، ده ها سال است که در حال کاهش است اما روند امسال در بازارهای بی ثبات که باعث شده مردم از نشستن در سرمایه گذاری ها برای مدت طولانی عصبی شده باشند ، شتاب گرفت.
روش های مختلفی برای برش دادن آن وجود دارد ، اما محاسبات رویترز بر اساس داده های بورس اوراق بهادار نیویورک نشان می دهد که میانگین دوره نگهداری سهام ایالات متحده در ماه ژوئن 5-1/2 ماه بوده است ، در مقابل 8-1/2 ماه در پایان سال 2019.
رکورد قبلی کوچک شش ماه درست پس از بحران سال 2008 مورد اصابت قرار گرفت. به عنوان مثال ، در سال 1999 ، 14 ماه متوسط بود.
اروپا از 7 ماه دسامبر گذشته ، روند مشابهی را نشان می دهد که دوره های نگه داشتن آن به کمتر از 5 ماه کاهش می یابد.
(گرافیک - دوره نگه داشتن سهام ایالات متحده :)
Rob Almeida ، مدیر نمونه کارها در مدیر دارایی MFS ، گفت سالهاست که مأمورین مادر و پاپ ، سرمایه گذاری بدون کمیسیون و تجارت بیشتر در این روند به این روند کمک کرده اند.
اما 0 ٪ نرخ بهره ، تریلیون دلار محرک بانک مرکزی و دولت و سطح بالای عدم اطمینان ناشی از این بیماری همه گیر به حرکت اضافه شده است.
آلمیدا گفت: "سرمایه به لطف این همه محرک ، قیمت ندارد ،" بحران Covid-19 روند کوتاه مدت در سرمایه گذاری را تسریع کرده است. "
در همین حال وضوح کمی در مورد درآمد آینده شرکت ها ، چشم انداز اقتصادی و نتیجه همه گیر وجود دارد.
المیدا گفت: "بنابراین آنچه اتفاق می افتد این توانایی عمل یا تجارت یا خفه کردن است ، هر آنچه را که می خواهید آنرا بنامید ، بر اساس اطلاعاتی که ممکن است مادی نباشد ، است."
نسبت گردش مالی ، درصد دارایی های نمونه کارها که در یک دوره 12 ماهه جایگزین شده اند ، در پایان ماه ژوئن به 92 ٪ افزایش یافته است ، از 85 ٪ در سال گذشته برای گروهی از صندوق های چند طبقه جهانی که توسط لیپر ردیابی شده اند.
این روند بازده های غنی را برای معامله گران زیرک تضمین کرده است ، اما پس از محو شدن محرک ، سؤالاتی در مورد ثبات بازار نیز مطرح می کند.
(گرافیک - بازگشت باند :)
اندرو هالدان ، اقتصاددان ارشد بانک انگلیس که آن را "نزدیک بینی ناخودآگاه" توصیف کرد ، کوتاه مدت بازار به عنوان سال 2010 برجسته شد.
اما سرمایه گذاران خرید و نگهدارنده تاکنون سال سختی داشته اند. سهام 40 ٪ سقوط کرد و در همان فضای سه ماه با همان حاشیه گزاف گویی شد. در حدود بحران سال 2008 ، حرکات چنین بزرگی در طی سه سال اتفاق افتاد.
کوین راسل ، CIO از صندوق پرچین UBS OCCONNOR ، با 6. 1 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت ، گفت که کمترین استراتژی گردش مالی وی ، که قادر به تنظیم سریع پرچین ها و قرار گرفتن در معرض نیست ، اکنون بدترین عملکرد وی است.
وی گفت که استراتژی های کم گردش در این محیط به همان اندازه که در برابر چرخش های سریع در بخش ها و عوامل سبک اتفاق می افتد ، دوام ندارند.
و هنگامی که بازده های کوتاه مدت بسیار جذاب هستند ، نگه داشتن دارایی برای مدت طولانی کمی معنی دارد. Dhaval Joshi ، استراتژیست تحقیق BCA خاطرنشان كرد: بازگشت به خزانه داری 10 ساله در سه ماهه اول 2020 تقریباً با آنچه كه از نظر ریاضی پس از یك دهه جمع می شود ، مطابقت داشت.
جوشی گفت: "همین اصل همچنین در مورد بازارهای اصلی سهام که قیمت آن برای بازده های طولانی مدت ضعیف است ، اعمال می شود-اما می تواند 20 تا 30 ٪ در فضای چند هفته تجمع کند."
"ساختار تشویقی به جلو برگشته است."
در مورد اوراق قرضه ، خواه اوراق بهادار دولتی درجه بالا یا بدهی "ناخواسته" ، میانگین گردش روزانه 10-20 ٪ بالاتر از میانگین های تاریخی است.
مدیر دارایی Bluebay به طور کلی موقعیت های اوراق قرضه را دو بار در سال تعقیب می کند. Kaspar Hense ، مدیر پرتفوی گفت: اما این افق در ماه مارس-آوریل به 2-3 ماه کاهش یافت ، زیرا نوسانات دائماً فرصت های خرید را بالا می برد.
این موضوع پیامدهای مربوط به هزینه های تحقیقات سرمایه گذاری را دارد ، که اغلب برای تعیین استراتژی هایی برای سرمایه گذاری طولانی مدت و همچنین برای سرمایه گذاران بازنشستگی و بیمه بلند مدت مورد استفاده قرار می گیرد. و جوشی BCA گفت بازیکنان کوتاه مدت که در همان زمان خرید و فروش می کنند می توانند نقدینگی بازار را خاموش کنند و نوسانات را افزایش دهند.
از نظر تأثیر در دنیای واقعی ، این یک انگیزه ضعیف برای برنامه ریزی شرکت های بلند مدت است.
وی گفت: "از آنجا که آنچه در نهایت عملکرد قیمت سهم را هدایت می کند ، درآمد است و شما باید مدتی سرمایه گذاری های خوبی را انجام دهید تا ببینید (شرکت ها) تصمیمات تجاری خود را اجرا می کنند."
(گرافیک - ارزیابی سهام ایالات متحده و ترازنامه FED :)
گزارش توسط Saikat Chatterjee ؛گزارش اضافی Thyagaraju Adinarayan و Dhara Ranasinghe در لندن و تام وست بوک در سنگاپور ؛ویرایش توسط سوجاتا رائو و جین مریمان
