نکات کلیدی در مورد مقررات شو

فروش کوتاه به طور کلی فروش سهام شما خود را ندارد (یا که شما برای تحویل قرض خواهد شد) است. فروشندگان کوتاه معتقدند که قیمت سهام سقوط خواهد کرد یا به دنبال محافظت در برابر نوسانات احتمالی قیمت در اوراق بهادار خود هستند.

اگر قیمت سهام قطره, فروشندگان کوتاه خرید سهام در قیمت پایین تر و سود. اگر قیمت سهام افزایش فروشندگان کوتاه از دست دادن متحمل خواهد شد. فروش کوتاه مدت برای بسیاری از اهداف از جمله سود حاصل از حرکت پیش بینی شده قیمت به منظور تامین نقدینگی در پاسخ به تقاضای پیش بینی نشده خریدار یا جلوگیری از خطر موقعیت طولانی در همان امنیت یا امنیت مرتبط استفاده می شود.

ب-نمونه ای از فروش کوتاه.

شرکت الف با 60 دلار در هر سهم معامله می کند بنابراین سرمایه گذار سهام شرکت را با 60 دلار در هر سهم قرض می گیرد و بلافاصله در یک فروش کوتاه می فروشد. بعدا قیمت سهام شرکت الف به 40 دلار در هر سهم کاهش می یابد و سرمایه گذار سهام را در بازار باز خریداری می کند تا سهام قرض گرفته شده را جایگزین کند. از قیمت پایین تر است, سرمایه گذار سود در تفاوت difference در این مورد 2 20 یک سهم (منهای هزینه های معامله مانند کمیسیون و هزینه). با این حال, اگر قیمت بالا می رود از قیمت اصلی, سرمایه گذار از دست می دهد پول. بر خلاف یک موقعیت طولانی سنتی — هنگامی که خطر محدود به مقدار سرمایه گذاری — اتصال کوتاه سهام برگ یک سرمایه گذار باز به احتمال زیان نامحدود, از سهام لحاظ نظری می تواند نگه داشتن افزایش به طور نامحدود.

ج. چگونه کار فروش کوتاه?

به طور معمول, هنگامی که شما به فروش کوتاه, وام شرکت کارگزاری خود را به شما سهام. سهام شما قرض گرفتن از موجودی خود شرکت حساب حاشیه دیگر مشتریان شرکت کارگزاری یا وام دهنده دیگر است. همانطور که با خرید سهام در حاشیه, شرکت کارگزاری خود را شارژ خواهد شد شما علاقه وام, و شما در معرض قوانین حاشیه. اگر سهام شما قرض می پردازد سود سهام, شما باید پرداخت سود سهام به شخص یا شرکت ساخت وام.

د. کوتاه فروش قانونی?

اگر چه اکثریت قریب به اتفاق فروش کوتاه قانونی, شیوه های فروش کوتاه غیر قانونی هستند. به عنوان مثال هر شخصی برای انجام یک سری معاملات به منظور ایجاد معاملات فعال واقعی یا ظاهری در یک اوراق بهادار یا کاهش قیمت اوراق بهادار به منظور القای خرید یا فروش اوراق بهادار توسط دیگران ممنوع است. بنابراین فروش کوتاهی که برای دستکاری قیمت سهام انجام می شود ممنوع است.

دوم "برهنه" فروش کوتاه

در یک "برهنه" فروش کوتاه, فروشنده نمی قرض و یا ترتیب به قرض گرفتن اوراق بهادار در زمان را به تحویل به خریدار در دوره حل و فصل استاندارد. در نتیجه فروشنده در هنگام تحویل کالا نتواند اوراق بهادار را به خریدار تحویل دهد (معروف به "عدم تحویل" یا "شکست").

عدم تحویل ممکن است ناشی از فروش کوتاه یا طولانی باشد. ممکن است دلایل موجهی برای عدم تحویل وجود داشته باشد. مثلا, خطاهای انسانی یا مکانیکی و یا تاخیر پردازش می تواند از انتقال اوراق بهادار در گواهی فیزیکی به جای فرم کتاب ورود منجر, در نتیجه باعث عدم تحویل در یک فروش طولانی در دوره حل و فصل استاندارد. یک شکست نیز ممکن است ناشی از فروش کوتاه "برهنه" باشد. مثلا, سازندگان بازار که فروش کوتاه نازک معامله, سهام غیر نقدینگی در پاسخ به تقاضای مشتری ممکن است مشکل در اخذ اوراق بهادار روبرو می شوند زمانی که زمان برای تحویل می رسد.

فروش کوتاه" برهنه " لزوما نقض قوانین اوراق بهادار فدرال یا قوانین کمیسیون نیست. در واقع, در شرایط خاص, "برهنه" فروش کوتاه منجر به نقدینگی بازار. مثلا, کارگزار-نمایندگی مجاز و فروش که یک بازار در امنیت به طور کلی ایستاده برای خرید و فروش امنیت به طور منظم و مستمر در قیمت عمومی نقل, حتی زمانی که هیچ خریداران یا فروشندگان دیگر وجود دارد. بنابراین سازندگان بازار باید اوراق بهادار را به خریدار بفروشند حتی اگر کمبود موقت این امنیت در بازار وجود داشته باشد. این ممکن است به عنوان مثال در صورت افزایش ناگهانی علاقه به خرید این اوراق بهادار یا اگر تعداد کمی از سرمایه گذاران در حال فروش اوراق بهادار باشند. چرا که ممکن است یک بازار ساز زمان قابل توجهی برای خرید و یا ترتیب به قرض گرفتن امنیت, یک بازار ساز درگیر در ساخت بازار حسن نیت, به خصوص در یک بازار به سرعت در حال حرکت, ممکن است نیاز به فروش کوتاه امنیتی بدون نیاز به مرتب به قرض گرفتن سهام. این امر به ویژه برای سازندگان بازار در سهام نازک معامله شده و غیر نقدینگی صادق است زیرا ممکن است سهام کمی برای خرید یا قرض گرفتن در یک زمان معین وجود داشته باشد.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد دوره حل و فصل استاندارد فعلی, شناخته شده به عنوان " تی+2," نگاه کنید به حل و فصل معاملات اوراق بهادار, تی+2 | Investor. gov.

مقررات شو

انطباق با مقررات شو در تاریخ 3 ژانویه 2005 شروع شد. مقررات شو برای به روزرسانی مقررات فروش کوتاه با توجه به تحولات متعدد بازار به تصویب رسید زیرا مقررات فروش کوتاه برای اولین بار در سال 1938 تصویب شد و نگرانی های مربوط به عدم موفقیت مداوم در تحویل و فروش کوتاه "برهنه" بالقوه بدرفتاری را برطرف کرد.

با توجه به ادامه نگرانی ها در مورد عدم تحویل, و برای ترویج ثبات بازار و حفظ اعتماد سرمایه گذار, کمیسیون مقررات شو چندین بار از اصلاح کرده است 2005 برای از بین بردن برخی از استثنا, تقویت الزامات خاص و معرفی مجدد محدودیت تست قیمت.

همانطور که در ابتدا به تصویب رسید, مقررات شو شامل دو استثنا عمده به نیاز نزدیک کردن: "پدربزرگ" مقررات و "گزینه های بازار ساز" استثنا. با توجه به ادامه نگرانی ها در مورد شکست به تحویل, و این واقعیت است که کمیسیون همچنان به رعایت برخی اوراق بهادار با عدم تحویل موقعیت که تحت شرایط و سپس موجود بسته نمی شد, که در 2007 کمیسیون حذف "پدربزرگ" مقررات و در 2008 کمیسیون حذف "گزینه های بازار ساز" استثنا.

علاوه بر این, کمیسیون قانون موقت 204 را در سال 2008 و قانون نهایی 204 را در سال 2009 تصویب کرد, که الزامات نزدیک به مقررات را با اعمال الزامات نزدیک به عدم موفقیت در تحویل ناشی از فروش کلیه اوراق بهادار سهام تقویت کرد و کاهش بازه زمانی که خرابی ها باید بسته شود.

که در 2010, کمیسیون قانون 201 مقررات شو به تصویب رسید. قانون 201 محدود قیمت که فروش کوتاه ممکن است به اجرا درخواهد زمانی که سهام قابل توجهی فشار قیمت رو به پایین را تجربه کرده است. قانون 201 طراحی شده است برای جلوگیری از فروش کوتاه, از جمله به طور بالقوه دستکاری و یا توهین فروش کوتاه, از رانندگی پایین بیشتر قیمت امنیتی است که در حال حاضر تجربه قابل توجهی در داخل روز کاهش قیمت, و به منظور تسهیل توانایی فروشندگان طولانی به فروش برای اولین بار پس از چنین کاهش. چهار الزام عمومی مقررات شو در زیر خلاصه شده است:

• قانون 200- مارک مورد نیاز. قانون 200 نیاز است که سفارشات شما را با کارگزار فروشنده خود را بصورت مستقیم باید مشخص شده "طولانی," "کوتاه," یا "کوتاه معاف.”

• قانون 201- قطع کننده مدار تست قیمت فروش کوتاه. قانون 201 به طور کلی نیاز به مراکز تجاری برای ایجاد, حفظ, و اجرای سیاست ها و روش های نوشته شده است که منطقی طراحی شده برای جلوگیری از اعدام و یا صفحه نمایش از یک فروش کوتاه در قیمت غیر مجاز هنگامی که یک سهام باعث شده است یک قطع کننده مدار با تجربه کاهش قیمت حداقل 10 درصد در یک روز. هنگامی که قطع کننده مدار در قانون 201 باعث شده است, محدودیت تست قیمت به سفارشات فروش کوتاه در که امنیت برای باقی مانده از روز و روز بعد اعمال خواهد شد, مگر اینکه یک استثنا اعمال.

• قانون 203(ب)(1) و (2)- تعیین محل مورد نیاز. مقررات شو نیاز به یک کارگزار فروشنده به دلایل منطقی به این باور است که امنیت می تواند قرض گرفته شده به طوری که می تواند در تاریخ تحویل تحویل به علت قبل از موثر سفارش فروش کوتاه در هر امنیت سهام است. این "قرار" باید ساخته شده و مستند قبل از موثر فروش کوتاه.

• قانون 204- نزدیک کردن مورد نیاز است. قانون 204 نیاز به کارگزاران و نمایندگی مجاز و فروش که شرکت کنندگان از یک سازمان پاکسازی ثبت نام به اقدام به بستن عدم تحویل موقعیت. بسته شدن نیاز به کارگزار یا فروشنده برای خرید و یا قرض گرفتن اوراق بهادار از نوع و مقدار مانند. شرکت کننده باید بعد از شروع ساعات معاملاتی منظم در روز تسویه حساب پس از تاریخ تسویه حساب عدم تحویل برای یک معامله کوتاه فروش را ببندد. اگر یک شرکت کننده است شکست تحویل که شرکت کنندگان می تواند نشان می دهد در کتاب ها و سوابق خود را ناشی از فروش طولانی و یا که مربوط به حسن نیت بازار ساخت فعالیت های شرکت کنندگان باید نزدیک کردن شکست تحویل توسط بعد از شروع ساعت معاملاتی منظم در سومین روز حل و فصل متوالی پس از تاریخ حل و فصل. اگر موقعیت بسته نشود, کارگزار یا فروشنده و هر کارگزار یا فروشنده ای که معاملات را پاک می کند (به عنوان مثال یک کارگزار معرف) ممکن است بدون قرض گرفتن یا امضای توافق نامه صادقانه برای قرض گرفتن اوراق قرضه (معروف به شرط "قبل از قرض گرفتن") فروش کوتاه تری در این اوراق بهادار نداشته باشد (معروف به شرط "قبل از قرض گرفتن") تا زمانی که کارگزار یا فروشنده سهام را برای بستن موقعیت خریداری کند و خرید تسویه و تسویه کند. علاوه بر این قانون 203(ب) (3) مقررات شو مستلزم این است که شرکت کنندگان در یک سازمان تسویه حساب ثبت شده باید فورا سهام را خریداری کنند تا خرابی های تحویل اوراق بهادار با خرابی های بزرگ و مداوم در تحویل را ببندند که "اوراق بهادار معلق" نامیده می شود در صورتی که عدم تحویل برای 13 روز تسویه متوالی ادامه داشته باشد. اوراق بهادار سهام اوراق بهادار است که در مجموع موفق به تحویل موقعیت برای پنج روز متوالی حل و فصل در یک سازمان تسویه حساب ثبت شده (به عنوان مثال, ملی اوراق بهادار پاکسازی شرکت (ان اس سی)); در مجموع 10,000 سهام یا بیشتر; و برابر با حداقل 0.5 درصد از کل سهام ناشر باقی مانده است. همانطور که در قانون 203 مقررات شو, اوراق بهادار در یک لیست منتشر شده توسط یک سازمان خودتنظیمی گنجانده شده است ("سرو"). اگرچه به دلیل رعایت قانون 204 عموما عدم موفقیت یک شرکت کننده در تحویل موقعیت ها برای 13 روز تسویه متوالی باقی نمی ماند, اگر به هر دلیلی شرکت کننده در یک سازمان تسویه حساب ثبت شده در 13 روز تسویه متوالی موفق به تحویل موقعیت در یک سازمان تسویه حساب ثبت شده در یک ضمانت نامه برای 13 روز متوالی تسویه حساب نشده باشد,

الزام به بستن چنین موقعیتی تحت قانون 203(ب) (3) همچنان پابرجاست.

برای مشاهده چند کلید مقررات شو اصلاحات را ببینید: تبادل قانون انتشار شماره 55970 (جون. 28, 2007), 72 چاپی 36348 (جولای. 3, 2007); انتشار قانون تبادل شماره 56212 (اوت. 7, 2007), 72 چاپی 45544 (اوت. 14, 2007); انتشار قانون تبادل شماره 58775 (اکتبر. 14, 2008), 73 چاپی 61690 (اکتبر. 17, 2008); انتشار قانون تبادل شماره 60388 (جولای 27, 2009), 74 چاپی 38266 (جولای 31, 2009); انتشار قانون تبادل شماره 61595 (فوریه. 26, 2010), 75 چاپی 11232 (اسیب. 10, 2010).

اطلاعات بیشتر در مورد قانون 200 مارک مورد نیاز - تحت حکومت, سفارش را می توان مشخص شده "طولانی" زمانی که فروشنده صاحب امنیت به فروش می رسد و امنیت هم در اختیار فیزیکی و یا کنترل کارگزار فروشنده است, و یا منطقی انتظار می رود که امنیت را در اختیار فیزیکی و یا کنترل از کارگزار یا فروشنده بعد از حل و فصل شود. با این حال, اگر یک فرد امنیت خود را ندارد, و یا صاحب امنیت به فروش می رسد اما منطقی انتظار می رود که امنیت را در اختیار و یا کنترل از کارگزار فروشنده قبل از حل و فصل شود, فروش باید مشخص شده "کوتاه."فروش می تواند مشخص شده "کوتاه معاف" اگر فروشنده حق دارد به تکیه بر یک استثنا از قیمت فروش کوتاه تست مدار شکن.

اطلاعات بیشتر در مورد قانون 203 (ب), واجد شرایط بازار ساخت استثنا به کردهاید مورد نیاز —کارگزار-نمایندگی مجاز و فروش درگیر در فعالیت های ساخت بازار واجد شرایط از نیاز به قرض گرفتن و یا ترتیب به قرض گرفتن سهام با توجه به نیاز بالقوه خود را به منظور تسهیل سفارشات مشتری در بازار به سرعت در حال حرکت بدون تاخیر ممکن است در ارتباط با مطابق با مقررات شو به استثنای. مثلا, همانطور که در بالا توضیح داده شد, ممکن است با تعهدات بازار خود را ملزم به فروش کوتاه در شرایطی که ممکن است دشوار به سرعت کردهاید و قرض گرفتن اوراق بهادار. اما این استثنا محدود است. برای مثال, واجد شرایط بازار ساخت را شامل نمی شود فعالیت است که مربوط به سوداگرانه استراتژی های فروش و یا اهداف سرمایه گذاری از کارگزار فروشنده و یا این که نامتناسب به معمول بازار ساخت الگوهای و یا شیوه های کارگزار فروشنده در این امنیت. فعالیت های ساخت بازار با حسن نیت شامل معاملاتی نیست که یک سازنده بازار به طور مداوم در نزدیکی بهترین پیشنهاد یا در نزدیکی بهترین پیشنهاد پست ارسال کند اما در نزدیکی بهترین پیشنهاد نیز پست نمی کند. به علاوه, ساخت بازار با حسن نیت شامل معاملات نیست که یک بازارساز با یک کارگزار‑فروشنده یا مشتری دیگر در تلاش برای استفاده از استثنای بازارساز به منظور جلوگیری از انطباق با الزامات مکان یابی در مقررات توسط کارگزار یا مشتری دیگر وارد توافق شود.

• اطلاعات بیشتر در مورد قانون 204:نمایندگی های پاکسازی

• سازمانهای خودتنظیمی هستند که ملزم به ثبت نام در کمیسیون هستند. دیدن http://www. sec. gov/divisions/marketreg/mrclearing. shtml و http://www. dtcc. com برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد روند ترخیص و تسویه حساب و دی تی سی. یک شرکت کننده از یک سازمان پاکسازی به معنای هر شخص یا شرکت, مانند یک کارگزار-فروشنده, که با استفاده از یک سازمان پاکسازی برای روشن و حل و فصل معاملات اوراق بهادار و یا برای انتقال, تعهد, قرض دادن, یا فرضیه اوراق بهادار. این شامل شخص یا شرکتی نمی شود که تنها استفاده از سازمان پاکسازی (الف) از طریق شخص یا بنگاه دیگری باشد که مشارکت کننده یا (ب) به عنوان وثیقه اوراق بهادار باشد. بخش 3 (الف) (24) قانون مبادله, 15 ایالات متحده امریکا 78ج(الف) (24).

• کارگزاران معرفی به طور معمول کارگزاران است که انجام تمام توابع یک کارگزار به جز توانایی پذیرش پول, اوراق بهادار, یا اموال از مشتری. معمولا شرکت کننده دفاتر تسویه حساب ثبت شده نیستند و عملکردهای ترخیص و تسویه حساب را انجام نمی دهند. برای اطلاعات بیشتر در مورد شرکت کنندگان در یک سازمان پاکسازی به پاورقی 8 مراجعه کنید.روز اسکان

• یعنی هر روز کاری که تحویل اوراق بهادار و پرداخت پول ممکن است از طریق امکانات یک سازمان پاکسازی ثبت شده انجام شود.تحت مقررات شو,اوراق بهادار

تنها شامل صادر کنندگان ثبت نام و یا مورد نیاز برای فایل گزارش با کمیسیون ("شرکت گزارش"). قانون فینرا 4320 الزامات نزدیک به اوراق بهادار غیر گزارشگری را اعمال می کند.

پاسخ به سوالات متداول سرمایه گذاران

1. همه" برهنه " فروش کوتاه ناسزاوار یا غیر قانونی?

• هنگامی که با توجه به "برهنه" فروش کوتاه, مهم است که بدانید که فعالیت تمرکز بحث است.فروش سهام کوتاه بدون داشتن سهام واقع برای تحویل در حل و فصل

• . این فعالیت را نقض مقررات شو, به جز برای فروش کوتاه مدت توسط سازندگان بازار درگیر در فعالیت های ساخت بازار واجد شرایط. سازندگان بازار که به فعالیت های ساخت بازار با حسن نیت مشغول هستند نیازی به تعیین محل سهام قبل از فروش کوتاه ندارند زیرا باید بتوانند نقدینگی را فراهم کنند. با این وجود سازندگان بازار از الزامات نزدیک و قبل از قرض گرفتن مقررات شو مستثنی نیستند.فروش سهام کوتاه و عدم تحویل سهام در زمان تسویه حساب

• . قانون 204 شرکتهایی را ملزم می کند که معاملات خود را پاکسازی و تسویه کنند تا اوراق بهادار را برای ترخیص و تسویه حساب در یک فروش طولانی یا کوتاه در هر اوراق بهادار سهام تا تاریخ تسویه حساب به یک سازمان تسویه حساب ثبت شده تحویل دهند یا برای بستن خرابی های تحویل با قرض گرفتن یا خرید اوراق بهادار از نوع و کمیت مشابه اقدام کنند نه بعد از شروع ساعات معاملاتی منظم در روز تسویه حساب پس از تاریخ تسویه برای فروش کوتاه مدت یا حداکثر در ابتدای ساعت معاملاتی در روز حل و فصل سوم پس از تاریخ حل و فصل برای فروش طولانی نتواند, و نتواند منتسب به واجد شرایط بازار ساخت ("نزدیک کردن تاریخ"). اگر شرکتی که معاملات را پاکسازی و تسویه می کند در تحویل ناکامی داشته باشد که با شروع ساعات معاملات منظم در تاریخ نزدیک قابل اجرا بسته نشده باشد, شرکت قانون 204 و شرکت را نقض کرده است, و هر کارگزار-فروشنده ای که معاملات خود را برای ترخیص و تسویه حساب دریافت می کند, منوط به الزام قبل از وام برای این امنیت است.فروش سهام کوتاه بدون داشتن سهام واقع برای تحویل در حل و فصل و عدم تحویل سهام در زمان حل و فصل

• . همانطور که در بالا توضیح داده شد این فعالیت ممکن است مقررات مکان یابی و الزامات نزدیک شو را نقض کند. علاوه بر این, در پاییز 2008 کمیسیون حکومت به تصویب رسید 10ب‑21, به عنوان "برهنه" قاعده ضد تقلب فروش کوتاه. کسانی که قصد یا توانایی تحویل اوراق بهادار را به موقع برای تسویه فریب می دهند بر خلاف قانون 10 تا 21 مرتکب کلاهبرداری می شوند که نتوانند اوراق بهادار را تا تاریخ تسویه تحویل دهند.فروش سهام کوتاه و عدم تحویل سهام در زمان تسویه حساب با هدف کاهش قیمت اوراق بهادار

. این فعالیت دستکاری, به طور کلی در, قوانین اوراق بهادار مختلف را نقض, از جمله قانون 10ب-5 تحت قانون ارز.

2. "برهنه" فروش کوتاه دلیل سهام من ارزش از دست داده است?

سرمایه گذاران همیشه باید احتیاط قبل از سرمایه گذاری در معرض خطر استفاده کنید, سهام سوداگرانه, به خصوص با توجه به اوراق بهادار بازنشستگی خود را, چرا که تمام سهام ممکن است در ارزش کاهش. دلایل زیادی وجود دارد که ممکن است ارزش سهام کاهش یابد. ارزش سهام توسط رابطه اساسی بین عرضه و تقاضا تعیین می شود. اگر بسیاری از مردم می خواهند سهام (تقاضا بالا است), سپس قیمت افزایش خواهد یافت. اگر تعداد کمی از مردم می خواهند سهام (تقاضا کم است), سپس قیمت سقوط خواهد کرد. عامل اصلی تعیین تقاضا برای سهام کیفیت خود شرکت است. اگر شرکت اساسا قوی باشد یعنی اگر سود مثبتی تولید کند سهام اش کمتر ارزش خود را از دست می دهد.

سهام سوداگرانه مانند سهام ریزکپ اغلب احتمال کاهش ارزش بالا و احتمال کم تجربه بالاتر از متوسط سود را دارند. مثلا, سرمایه گذاران باید مراقبت بیشتری به طور کامل تحقیق هر شرکت برای تجارت در بورس اوراق بهادار ملی ذکر نشده را, از جمله شرکت هایی که از نزدیک برگزار شد, بسیار کوچک و یا نازک معامله. چنین شرکت هایی ممکن است حداقل الزامات لیست برای تجارت در بورس اوراق بهادار ملی مانند بورس اوراق بهادار نیویورک یا بازار سهام نزدک را نداشته باشند. بسیاری از این شرکتها گزارشهای دورهای یا صورتهای مالی حسابرسی شده را با این سازمان ثبت نمیکنند و یافتن اطلاعات قابل اعتماد و بیطرف در مورد این شرکتها را برای سرمایهگذاران بسیار دشوار میکند.

همچنین ممکن است مواردی وجود داشته باشد که یک شرکت داخلی یا مروج پرداخت شده بهانه های نادرست و گمراه کننده ای را برای کاهش قیمت سهام یک شرکت به تازگی فراهم می کند. برای مثال, این افراد ممکن است ادعا کنند که کاهش قیمت یک شرط موقت ناشی از فعالیت های "برهنه" فروشندگان کوتاه است. افراد داخلی یا مروج ممکن است امیدوار باشند که از این اطلاعات غلط برای بالا بردن قیمت استفاده کنند تا بتوانند سهام خود را با قیمت های بالاتر تخلیه کنند. غالبا کاهش قیمت نتیجه وضعیت مالی ضعیف شرکت است نه دلایلی که توسط خودی ها یا مروجین فراهم می شود.

فروش کوتاه "برهنه" می تواند اثرات منفی بر بازار داشته باشد. کلاهبرداران ممکن است از فروش کوتاه "برهنه" به عنوان ابزاری برای دستکاری بازار استفاده کنند. دستکاری در بازار غیرقانونی است. این کمیته قوانین خود را از جمله از طریق تصویب قانون 10-21 در سال 2008 سخت تر کرده است که به عنوان قانون ضد تقلب فروش کوتاه "برهنه" نامیده می شود و در مورد اقدامات علیه ظالمان ادعایی هوشیار است.

عدم تحویل که برای مدت زمان طولانی ادامه دارد ممکن است منجر به یک تعهد تحویل غیرقابل تحقق قابل توجهی در سازمان پاکسازی محل تسویه معاملات شود. مقررات شو در نظر گرفته شده است تا تعداد خرابی های احتمالی تحویل را کاهش دهد و زمانی را که یک کارگزار می تواند اجازه دهد عدم تحویل را ادامه دهد محدود کند. برای مثال, همانطور که در بالا توضیح داده شد, مقررات شو به طور کلی نیاز به شرکت های که روشن و حل و فصل معاملات برای بستن یک شکست ناشی از یک فروش کوتاه با شروع ساعات معاملاتی به طور منظم در روز حل و فصل پس از تاریخ تجارت.

• اطلاعات بیشتر در مورد سهام میکرو کپ:

• دیدن http://www. sec. gov/investor/pubs/microcapstock. htm

سهام بسیاری از شرکت ها که برای تجارت در بورس اوراق بهادار ملی ذکر شده نیست و از نزدیک برگزار, بسیار کوچک, و یا نازک معامله نیز در نظر گرفته "سهام پنی."چون سهام پنی سرمایه گذاری به طور کلی خطرناک, قبل از یک کارگزار-فروشنده می تواند فروش سهام پنی, ثانیه قوانین نیاز به شرکت برای اولین بار تایید مشتری برای معامله و دریافت از مشتری یک توافق کتبی به معامله. این شرکت باید مشتری یک سند توصیف خطرات ناشی از سرمایه گذاری در سهام پنی مبله کردن. کارگزار-فروشنده باید مشتری نقل قول بازار فعلی بگویید, در صورت هر گونه, برای سهام پنی و جبران خسارت شرکت و کارگزار خود را برای تجارت دریافت. سرانجام, شرکت باید اظهارات حساب ماهانه نشان دادن ارزش بازار هر سهام پنی برگزار شد در حساب مشتری ارسال.

• برای مشاهده اقدامات اجرای کمیسیون اتهام گرفته است "برهنه فروش کوتاه":

مشاهده مشاوران کرگدن, شرکت. و توماس بادیان, روشن. نگارش. شماره 18003 (27 فوریه 2003) در http://www. sec. gov/litigation/litreleases/lr18003. htm (ادعای دستکاری" برهنه " فروش کوتاه, در یک طرح گاهی اوقات به عنوان یک "مارپیچ مرگ" نامیده می شوند); در ماده گونول کولاک و میلن ک.کوستوف, انتشار قانون تبادل شماره 71461 (ژانویه. 31, 2014) (رسیدگی اداری حل و فصل), موجود در http://www. sec. gov/litigation/admin/2014/33-9522. pdf; در مورد گزینه ها اکسپرس, و همکاران., مدیر. مجموعه مقالات. پرونده شماره 3-14848 (7 جون 2013) در دسترس است http://www. sec. gov/alj/aljdec/2013/id490bpm. pdf; در موضوع جفری ولفسون و همکاران., نسخه قانون مبادله شماره 67450 (17 جولای 2012) (مراحل اداری تسویه شده) موجود در http://www. sec. gov/litigation/admin/2012/34-67450. pdf; در مورد جفری ولفسون و همکاران., قانون تبادل نگارش. شماره 67451 (17 جولای 2012) (مراحل اداری تسویه شده) موجود در http://www. sec. gov/litigation/admin/2012/34-67451. pdf بل, انتشار قانون مبادله شماره 65941 (دسامبر. 13, 2011) (مراحل اداری حل و فصل), موجود در دادرسی اداری: گری اس بل (sec. gov); در موضوع تجارت کرگدن, ال سی, گروه بازرگانی سنجاب چربی, ال سی, دیمون رین, و استیون پیتر, نسخه شماره 60941 (نوامبر. 4, 2009) (رسیدگی اداری حل و فصل), موجود در http://www. sec. gov/litigation/admin/2009/34-60941. pdf هازان, انتشار قانون مبادله شماره 60441 (اوت. 5, 2009) (رسیدگی اداری حل و فصل) موجود در http://www. sec. gov/litigation/admin/2009/34-60441. pdf در مورد تجارت اختصاصی تی جی ام, ال ال سی, و همکاران., انتشار قانون مبادله شماره 60440 (اوت. 5, 2009) (رسیدگی اداری حل و فصل) موجود در http://www. sec. gov/litigation/admin/2009/34-60440. pdf.

3. انجام تمام شکست به تحویل منعکس کننده فعالیت های نامناسب? پس از تصویب قانون 204, چرا هنوز هم وجود دارد شکست به تحویل?

عدم تحویل زمانی اتفاق می افتد که یک کارگزار-فروشنده نتواند اوراق بهادار را در طرف دیگر معامله در تاریخ تسویه حساب به طرف مقابل تحویل دهد. دلایل قابل توجیه زیادی وجود دارد که دلالان در تاریخ تسویه حساب اوراق بهادار را تحویل نمی دهند یا نمی توانند تحویل دهند. یک کارگزار-فروشنده ممکن است مشکلی را تجربه کند که پیش بینی نشده است یا خارج از کنترل است مانند (1) تاخیر در مشتریان تحویل سهام خود به یک کارگزار-فروشنده (2) عدم توانایی در دریافت سهام قرض گرفته شده در زمان تسویه حساب (3) موضوعات مربوط به انتقال فیزیکی اوراق بهادار یا (4) عدم موفقیت یک کارگزار-فروشنده در دریافت سهام خریداری شده برای انجام تعهدات تحویل خود. عدم تحویل می تواند ناشی از فروش طولانی و کوتاه باشد.

مقررات شو برای هدف قرار دادن شکست های بالقوه مشکل ساز طراحی شده است. پیشگیری از نتواند هدف مورد نیاز قرار است. مقررات شو نیاز به کارگزار-نمایندگی مجاز و فروش برای شناسایی یک منبع از سهام قابل استقراض قبل از اجرای یک فروش کوتاه در هر امنیت سهام با هدف کاهش تعداد شرایطی که سهام برای حل و فصل در دسترس نیست. اما, چرا که در حال حاضر قرار است که معمولا انجام می شود دو روز قبل از حل و فصل, سهام ممکن است در دسترس از منبع در زمان حل و فصل, احتمالا منجر به شکست.

مقررات شو همچنین شرکت هایی را ملزم می کند که معاملات را پاک و تسویه کنند تا برای رفع خرابی های تحویل با قرض گرفتن یا خرید اوراق بهادار از نوع و مقدار مشابه اقدام کنند. برای معاملات کوتاه فروش شکست تحویل توسط بعد از شروع ساعات معاملات منظم در روز حل و فصل پس از تاریخ حل و فصل باید بسته شود. برای معاملات فروش طولانی و یا حسن نیت بازار ساخت فعالیت های شکست تحویل توسط بعد از شروع ساعات معاملات منظم در روز سوم حل و فصل پس از تاریخ حل و فصل باید بسته شود.

قانون 204 مدت زمان طولانی را برای بستن برخی از خرابی ها برای تحویل فراهم می کند. به طور مشخص, اگر عدم تحویل موقعیت ناشی از فروش اوراق بهاداری است که شخص در نظر گرفته می شود و چنین شخصی قصد دارد به محض رفع کلیه محدودیت های تحویل تحویل دهد, شرکت تا 35 روز پس از تاریخ تجارت برای بستن عدم تحویل موقعیت با خرید اوراق بهادار مشابه دارد. چنین زمان اضافی ضمانت شده است و هدف کاهش شکست در تحویل را تضعیف نمی کند زیرا اینها فروش اوراق بهادار متعلق به هستند که نمی توانند تا تاریخ تسویه حساب تحویل داده شوند فقط به دلیل تاخیر در پردازش خارج از کنترل فروشنده یا کارگزار-فروشنده. علاوه بر این,, تحویل مورد نیاز است به ساخته شده در چنین فروش به عنوان به زودی به عنوان تمام محدودیت های تحویل حذف شده اند و شرایطی که یک فرد تلقی می شود به خود امنیت محدود به کسانی که مشخص شده در قانون 200 از مقررات شو. یک مثال معمول از امنیت خود است که نمی تواند تحویل داده شده توسط تاریخ حل و فصل تلقی امنیت موضوع به محدودیت های فروش مجدد قانون 144 تحت قانون اوراق بهادار 1933 است.

4. چه شده است تی به معنای+2?

به طور کلی, تحت چرخه حل و فصل استاندارد فعلی, سرمایه گذاران باید تکمیل و یا حل و فصل معاملات امنیتی خود را ظرف دو روز کاری. این چرخه حل و فصل استاندارد به عنوان شناخته شده" تی+2, "مختصر برای" تاریخ تجارت به علاوه دو روز.”

تی + 2 به این معنی است که هنگام خرید اوراق بهادار پرداخت شما باید حداکثر دو روز کاری پس از اجرای معامله توسط شرکت کارگزاری شما دریافت شود. هنگام فروش اوراق بهادار باید اوراق بهادار خود را به صورت گواهی یا الکترونیکی حداکثر دو روز کاری پس از فروش به شرکت کارگزاری خود تحویل دهید.

تاریخ حل و فصل دو روزه امر به بسیاری از معاملات امنیتی, از جمله سهام, اوراق قرضه, اوراق بهادار شهرداری, صندوق های متقابل معامله از طریق یک شرکت کارگزاری, و مشارکت محدود است که در بورس تجارت. اوراق بهادار دولتی و گزینه های سهام در روز کاری بعدی پس از تجارت تسویه می شوند.

تحویل در فروش باید تا تاریخ تسویه حساب انجام شود. تحت قانون 204, شرکت هایی که معاملات روشن و حل و فصل باید اوراق بهادار به یک سازمان پاکسازی ثبت شده برای ترخیص کالا از گمرک و حل و فصل در یک فروش طولانی یا کوتاه در هر امنیت سهام توسط تاریخ حل و فصل تحویل و یا باید اقدام فوری برای بستن شکست به تحویل توسط بعد از شروع ساعات معاملاتی به طور منظم در تاریخ نزدیک قابل اجرا.

5. پس از تصویب قانون 204, چرا هنوز هم وجود دارد اوراق بهادار مرز و چرا هنوز هم وجود دارد یک مرز اوراق بهادار نزدیک کردن مورد نیاز?

• حتی پس از تصویب قانون 204 نیز ممکن است در شرایط خاصی شکست بخورد. ظهور اوراق بهادار در لیست مرزها لزوما به این معنی نیست که فروش کوتاه مدت "برهنه" یا هرگونه تجارت غیرمجاز در سهام وجود داشته است. شکست تحویل می تواند ناشی از فروش طولانی و کوتاه باشد. علاوه بر این, علیرغم اقدامات کارگزار-نمایندگی ها برای بستن خرابی های تحویل, برخی اوراق بهادار ممکن است به دلایل مختلف قانونی در لیست اوراق بهادار سورو باقی بمانند, مانند:

• با وجود اقدام مناسب برای بستن نتواند, شکست تحویل جدید از فروش طولانی یا کوتاه, در همان و یا دیگر کارگزار نمایندگی, در نتیجه امنیت ماندن در لیست مرز;

• یک یا چند کارگزار فروشنده ممکن است در دریافت سهام به موقع برای تحویل با مشکلات موقت اما مشروع روبرو شوند;

فروشندگان طولانی ممکن است در تولید سهام به شکل قابل تحویل خوب به دلال فروشنده خود مشکل داشته باشند.

قانون 203 (ب) (3) در مورد عدم تحویل اوراق بهادار در حد مجاز در صورت عدم موفقیت شرکت کننده در تحویل برای 13 روز تسویه حساب متوالی اعمال می شود. اگر چه به عنوان یک نتیجه از انطباق با قانون 204, به طور کلی یک شرکت کننده موفق به تحویل موقعیت نمی خواهد باقی می ماند برای 13 روز حل و فصل متوالی, اگر, به هر دلیلی, یک شرکت کننده از یک ثبت نام پاکسازی سازمان شکست خورده است به تحویل موقعیت در یک ثبت نام پاکسازی امنیت برای 13 روز حل و فصل متوالی, نیاز به نزدیک کردن چنین موقعیت تحت قانون 203(ب)(3) باقی می ماند در اثر.

اطلاعات بیشتر در مورد سروس: یک سازمان خودتنظیمی یک سازمان مبتنی بر عضویت است که قوانینی را برای اعضای خود بر اساس قوانین اوراق بهادار فدرال ایجاد و اجرا می کند. سرس, که توسط ثانیه تحت نظارت, هستند خط مقدم در تنظیم کارگزار نمایندگی مجاز و فروش. دیدن http://www. investor. gov/introduction-markets/how-markets-work/market-participants#. VFuPujZOncs برای اطلاعات بیشتر.

6. هنوز صادر کنندگان اوراق بهادار مرز "مشکلات?"

گنجاندن در لیست مرز به سادگی نشان می دهد که مجموع شکست در اوراق بهادار سهام صادر کننده سطح مورد نیاز برای تبدیل شدن به یک "امنیت مرز" همانطور که در مقررات شو تعریف شده رسیده اند. گنجاندن در لیست نباید به عنوان معنی منفی در مورد صادرکننده خاص تفسیر شود.

7. خواهد نزدیک کردن خرید مورد نیاز توسط مقررات شو درایو تا قیمت امنیتی?

خرید نزدیک از سهام لزوما قیمت سهام چنین درایو خواهد شد. یکی از اهداف اولیه از مقررات شو به تمیز کردن باز شکست مواضع, اما نه به علت فشردن کوتاه. اصطلاح "فشار کوتاه" اشاره به فشار بر فروشندگان کوتاه برای پوشش مواضع خود را به عنوان یک نتیجه از افزایش قیمت های تیز و یا مشکل در استقراض امنیتی فروشندگان کوتاه هستند. عجله فروشندگان کوتاه مدت برای پوشش دادن فشار صعودی اضافی بر قیمت سهام ایجاد می کند که در این صورت می تواند فشار بیشتری ایجاد کند. اگر چه برخی از فشردن کوتاه ممکن است به طور طبیعی در بازار رخ می دهد, یک طرح به دستکاری قیمت و یا در دسترس بودن سهام به منظور ایجاد یک فشار کوتاه غیر قانونی است.

8. از کجا می توانم کسب اطلاعات در فروش کوتاه?

برای افزایش شفافیت پیرامون معاملات کوتاه فروش چندین واحد فروش در وب سایت های خود اطلاعات روزانه حجم فروش کوتاه را برای اوراق بهادار سهام فردی فراهم می کنند. این شرکت همچنین اطلاعات مربوط به معاملات فروش کوتاه مدت فردی در کلیه اوراق بهادار سهام ذکر شده در بورس را به صورت یک ماه تاخیر در وب سایت افشا می کند. لینک ها به داده های فروش کوتاه توسط شرکت خاص در وب سایت زیر فراهم شده است: http://www. sec. gov/answers/shortsalevolume. htm.

این سازمان همچنین امار ماهانه را با بهره کوتاه به اوراق بهادار که در بازارهای خود تجارت می کنند منتشر می کند. بهره کوتاه تعداد کل معاملات فروش کوتاه باز است. سود کوتاه به تعداد شکست هایی که ممکن است در ارتباط با این فروش کوتاه رخ داده یا ممکن است رخ دهد اشاره نمی کند.

سود کوتاه برای اوراق بهادار سهام بدون نسخه را می توان در: سود کوتاه سهام (finra. org).

همچنین بسیاری از وب سایت های تجاری و برخی از روزنامه ها که این اطلاعات وجود دارد. اگر شما وارد کردن کلمات "بهره کوتاه" به اکثر موتورهای جستجوی اینترنتی, شما به سرعت وب سایت است که می تواند این اطلاعات را پیدا کنید.

9. از کجا می توانم دریافت نتواند اطلاعات?

کمیسیون منتشر در وب سایت خود را شکست به تحویل داده ها برای همه سهام اوراق بهادار بدون در نظر گرفتن سطح نتواند دو بار در هر ماه. در صورت عدم موفقیت در تحویل اطلاعات http://www. sec. gov/foia/docs/failsdata. htm

10. از کجا می توانم پیدا لیست مرز?

اوراق بهادار در یک لیست منتشر شده توسط یک شرکت سهامی عام گنجانده شده است. اگر یک سیستم امنیتی در بیش از یک سیستم بازار ذکر شده باشد توافق کرده اند که امنیت فقط در لیست مرزهایی که لیست اصلی را حفظ می کنند ظاهر شود. فینرا لیستی از اوراق بهادار فرابورس را منتشر می کند. شما می توانید لیست بورس اوراق بهادار را در وب سایت های زیر دریافت کنید: بازار سهام نزدک http://www. nasdaqtrader. com/Trader. aspx? id=RegSHOThreshold

بورس اوراق بهادار نیویورک https://www. nyse. com/regulation/threshold-securities

سایر بورس های اوراق بهادار ملی که در حال حاضر لیست اصلی اوراق بهادار نیستند در حال حاضر لیست های اوراق بهادار معادل را منتشر نمی کنند. در حال حاضر لیستها شامل نام و نماد اوراق بهادار هستند که در یک تاریخ خاص تسویه حساب با سطح معین مطابقت دارند. برخی از سرمایهگذاران درخواست کردهاند که این شرکت اطلاعات دقیقتری را برای هر یک از اوراق بهادار فراهم کند از جمله نام شرکت کارگزاری-فروشنده و نام مشتریان کارگزاران و نمایندگیهای فروش کوتاهمدت. عدم موفقیت شرکت ها و مشتریان اطلاعات اختصاصی است و ممکن است استراتژی های تجاری شرکت ها را منعکس کند.

11. من در یک اتاق چت اینترنت و یا وب سایت که امنیت خاص است تعداد زیادی از نتواند به عنوان خوانده شده; این منابع قابل اعتماد هستند?

سرمایه گذاران می توانند و باید تعداد خرابی های تحویل در یک امنیت خاص را با بررسی داده های موجود در دسترس عموم در مورد عدم تحویل بررسی کنند. کمیسیون منتشر در وب سایت خود را شکست به تحویل داده ها برای همه سهام اوراق بهادار بدون در نظر گرفتن سطح نتواند دو بار در هر ماه. در صورت عدم موفقیت در تحویل اطلاعات http://www. sec. gov/foia/docs/failsdata. htm.

سرمایه گذاران همیشه باید محتاط باشد که صادر کنندگان, مروج, و یا سهامداران ممکن است به دنبال تحریک خرید علاقه با ساخت نادرست, اظهارات گمراه کننده و یا بی اساس در اتاق های چت اینترنت و یا دیگر انجمن ها در مورد بزرگ ادعا "برهنه" موقعیت کوتاه در برخی از صادر کنندگان کوچکتر. برخی از افراد ممکن است سرمایه گذاران دیگر را تشویق به خرید اوراق بهادار این صادر کنندگان با این ادعا که وجود خواهد داشت یک فشار کوتاه قریب الوقوع, که در ادعا "برهنه" فروشندگان کوتاه مجبور خواهد شد برای پوشش پوزیشن های کوتاه باز در افزایش قیمت. این ادعاها در واقع ممکن است نادرست باشد.

دفتر کمیسیون تحصیلات و کمک های سرمایه گذار در وب سایت کمیسیون انتشارات موجود را در دسترس قرار داده است (http://www. sec. gov/investor. shtml) که راهنمایی های مفیدی در مورد بازارهای اوراق بهادار و شیوه های فروش و تجارت از جمله فروش کوتاه مدت فراهم می کند. دفتر پرورش سرمایه گذار و وکالت نیز ایجاد کرده است یک وب سایت اختصاص داده شده به سرمایه گذاران خرده فروشی, http://www. investor. gov/. سرمایه گذاران و سرمایه گذاران بالقوه باید محتاط شایعات در اتاق های چت که قصد کاربران کامپیوتر بی نام و بی چهره در شک است.

12. کجا می توانم پیدا کردن اطلاعات در مورد صادر کنندگان خاص و یا اوراق بهادار?

13. برنامه قرض سهام ان اس سی ایجاد " سهام تقلبی?”

برنامه قرض گرفتن سهام ان. اس. سی طبق تصویب کمیسیون به ان.اس. سی اجازه می دهد تا اوراق بهادار را از شرکت کنندگان خود به منظور تکمیل تسویه حساب ها قرض بگیرد تنها در صورتی که شرکت کنندگان این اوراق را برای این منظور در اختیار شرکت کنندگان قرار داده باشند و این اوراق بهادار در حساب شرکت کننده در دی. تی. سی واریز شوند.

14. از کجا می توانم ارسال اطلاعات در مورد نقض احتمالی قوانین اوراق بهادار فدرال?

اگر شما اطلاعات مربوط به اجرای خاص, لطفا ببینید http://www. sec. gov/complaint/tipscomplaint. shtml برای کسب اطلاعات در مورد نحوه ارسال شکایت. شما همچنین ممکن است پاسخ 1-800 ثانیه-0330.

15. کجا می توانم پیدا کردن اطلاعات در مورد تحقیقات و یا اجرای اقدامات در انتظار در برابر صادر کنندگان خاص و یا در مورد اوراق بهادار خاص?

به عنوان یک سیاست, کمیسیون مستقل انتخابات نه تایید خواهد کرد و نه انکار وجود تحقیقات مگر اینکه, و تا زمانی که, یک ماده از پرونده های عمومی به عنوان نتیجه یک عمل دادگاه و یا اقدام اداری می شود. تحقیقات ثانیه بر اساس غیر عمومی و محرمانه برای کمک به اطمینان از یکپارچگی فرایند تحقیقاتی انجام شده است. دیدن http://www. sec. gov/complaint/tipscomplaint. shtml برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد چگونگی کمیسیون دسته شکایت.

برای مشاهده اقدامات اجرای که کمیسیون گرفته است, دیدن http://www. sec. gov/litigation/litreleases. shtml.

گزارش فعالیت های فروش کوتاه "برهنه"

بازارها و صندوق های سرمایه گذاری در درجه اول وظیفه نظارت و اجرای فعالیت های تجاری را بر اساس قوانین خود بر عهده دارند. این سازمان به طور مستقل یا در ارتباط با سایر مقامات نظارتی به طور فعال نقض قوانین اوراق بهادار فدرال را بررسی و پیگرد قانونی می کند.

ثانیه طول می کشد اطلاعات ادعا نقض قوانین اوراق بهادار فدرال بسیار جدی. اگر شما اطلاعات مربوط به اجرای خاص, لطفا اطلاعات را در http://www. sec. gov/complaint/tipscomplaint. shtml. لطفا توجه داشته باشید, با این حال, ثانیه نه تایید خواهد کرد و نه انکار وجود تحقیقات مگر اینکه, و تا زمانی که, یک ماده از پرونده های عمومی به عنوان نتیجه یک اقدام دادگاه و یا اقدام اداری می شود. همانطور که شما همچنین ممکن است بدانید, تحقیقات ثانیه بر اساس غیر عمومی و محرمانه برای کمک به اطمینان از یکپارچگی فرایند تحقیقی انجام. دیدن http://www. sec. gov/complaint/info_tipscomplaint. shtml برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد چگونگی کمیسیون دسته شکایت.

ششم. مقررات شو منتشر و راهنمایی های دیگر