در طول نوسانات ارز طولانی مدت بین کشورهای مختلف تمایل به تعادل دارند. اما در ارزهای کوتاه مدت می توانند در همه جا نوسان داشته باشند و دستاوردهای یا ضرر و زیان نسبی زیادی را ببینند. هرچه سرمایه گذاری جهانی تر شود ، برای سرمایه گذاران مهم است که چگونه نوسانات ارزی می تواند به روش های مختلف بر بازارهای مالی تأثیر بگذارد. قطعه زیر که برای بلومبرگ نوشتم توضیح داد.
دولت ترامپ به وضوح نگران قدرت درک شده دلار است و اینکه آیا این پتانسیل را دارد که رشد اقتصادی ایالات متحده را مهار کند. مانند بیشتر سؤالات مربوط به اقتصاد ، این یکی پیچیده است و به متن زیادی نیاز دارد."این بستگی دارد" پاسخی بسیار رضایت بخش نیست ، اما در بیشتر موارد در مورد بحث در مورد چیزی با تعداد زیادی از قطعات متحرک به عنوان اقتصاد ایالات متحده صادق است.
به عنوان مثال ، دلار اندازه گیری شده توسط شاخص وزن گسترده تجارت فدرال رزرو در نیمه دوم دهه 1980 کاهش یافت و در دهه 1990 افزایش یافت ، اما هر دو دهه شاهد رشد قوی بود. این در دهه 2000 به شدت تضعیف شد و تاکنون در دهه 2010 دوباره به عقب برگشته است و هر دو دهه رشد زیر متوسط را تجربه کرده اند.
در حالی که رابطه بین دلار ایالات متحده و اقتصاد در بهترین حالت تیره و تار است ، بین بازار سهام و حرکات دلار رابطه بسیار قوی تری برقرار شده است. بیشترین تأثیر را می توان در هنگام بررسی عملکرد نسبی ایالات متحده و سهام خارجی در رابطه با دلار مشاهده کرد.
هنگامی که شما سهام سایر کشورهای سراسر جهان را در اختیار دارید ، مزایای تنوع عمدتاً از قرار گرفتن در معرض ارز شما ناشی می شود. سرمایه گذاری های انجام شده در ایالات متحده آمریکا به دلار می رسد ، اما مگر اینکه شما از ریسک ارز استفاده نکنید ، داشتن سهام بین المللی به این معنی است که شما در هنگام تبدیل به دلار نیز در معرض نوسانات در ارزهای محلی هستید.
هنگامی که دلار قوی است ، سهام ایالات متحده تمایل به بهتر از سهام بین المللی دارد. و هنگامی که دلار ضعیف است ، سهام بین المللی تمایل به بهتر شدن دارد.(این همه از منظر یک سرمایه گذار مستقر در ایالات متحده است. این روابط برای یک سرمایه گذار خارجی در سهام ایالات متحده معکوس می شود.)
بیایید به یک مثال نگاهی بیندازیم تا ببینیم که چگونه این کار طی 20 سال گذشته انجام شده است. در اینجا می توانید از اواسط دهه 1990 نمودار شاخص دلار آمریکا را مشاهده کنید:
دلار از اواسط دهه 1990 تا اوایل دهه 2000 افزایش یافت. سپس مسیر را معکوس کرد و آن دستاوردها و سپس برخی از آنها را قبل از اینکه در نتیجه بحران مالی قرار بگیرد ، پس داد. از آن زمان تاکنون در حال افزایش است. تأثیر در بازارهای سهام در سراسر جهان در طی این رژیم های دلار کاملاً واضح است:
یک دلار قوی سهام ایالات متحده را به سمت عملکرد عالی مطلق و نسبی از اواسط دهه 1990 سوق داد و بار دیگر در بحران مالی شروع شد. وقتی دلار در اواسط دهه 2000 سقوط کرد ، ما این رابطه را برعکس دیدیم. شدیدترین کشورها بازارهای نوظهور بوده اند که با توجه به اینکه اقتصاد و ارزهای آنها به حرکات دلار چقدر شدید است ، منطقی است.
یک دلار قوی تر تمایل به فروش ضعیف در خارج از کشور دارد و یک دلار ضعیف تر منجر به فروش قوی تر در خارج از کشور می شود. بنابراین وقتی دلار ضعیف است ، می توانید انتظار داشته باشید که سهام بین المللی از سهام ایالات متحده بهتر عمل کند. این امر به این دلیل است که ارزهای خارجی از آن قدردانی می کنند ، به این معنی که سرمایه گذاری های شما در آن کشورها از نظر درآمد و سود سهام بیشتری برای این شرکت افزایش می یابد. برعکس با یک دلار تقویت کننده صادق است. درصد زیادی از درآمد S& P 500 این روزها از خارج از کشور حاصل می شود ، بنابراین درست است که ارزهای نوسان نیز می توانند بر نتایج شرکتهای چند ملیتی تأثیر بگذارند.
سرمایه گذاران همچنین باید به خاطر داشته باشند که در حالی که ارزها می توانند در مدت کوتاه مدت تا متوسط از کشور به کشور دیگر نوسان کنند ، این اختلافات تمایل دارند که یکدیگر را در طولانی مدت لغو کنند. از سال 1995 ، شاخص دلار اساساً به جایی نرسیده است ، در این زمان فقط 4 درصد افزایش یافته است. این بدان معناست که سرمایه گذاری در سهام بین المللی می تواند مزایای تنوع بیشتری را برای یک نمونه کارها برای سرمایه گذاران که مایل به صبور بودن هستند ، فراهم کند.
ارزش گذاری در ایالات متحده در حال حاضر نسبت به بیشتر بازار سهام خارجی بسیار بیشتر است. سرمایه گذاران که به دنبال یک کاتالیزور برای بازار بین المللی سهام بین المللی نسبت به ایالات متحده هستند ، باید بیشتر از دلار به نظر برسند. همراه با ارزیابی های ارزان تر ، اگر Greenback شروع به حرکت پایین یا حتی به سادگی متوقف کردن مسیر صعودی خود کند ، می توانیم از عملکرد قابل توجهی از سهام خارجی در اوراق بهادار سرمایه گذار ایالات متحده دیدن کنیم.
در ابتدا در سال 2017 در Bloomberg View منتشر شد. مجوز چاپ شده است. نظرات بیان شده نظرات نویسنده است.
