تحلیل بصری در بازار سرمایه

فرضیه های بلند مدت بازار سرمایه 2023

نسخه 27 سالانه بررسی می کند که چگونه ارزیابی های پایین تر و بازده بالاتر به این معنی است که بازارهای امروز بهترین بازده بالقوه بلند مدت را از سال 2010 دارند. پس از یک سال از بحران و باز کردن از دررفتگی بازار, پیش بینی بازگشت دارایی نزدیک به تعادل بلند مدت خود حرکت می کند-به طور موثر "بازگشت به همتراز.”

افت بازار در سال 2022 یک نقطه ورود جذاب برای سرمایه گذاران بلند مدت ایجاد می کند.

ارزیابی های پایین تر و بازده بالاتر به این معنی است که بازارهای دارایی امروز بهترین بازده بلند مدت را در بیش از یک دهه دارند. برای رسیدن به اینجا رکود دردناکی در بازارهای سهام و اوراق قرضه طول کشید و بدترین حالت ممکن است هنوز تمام نشده باشد.

اما پس از یک سال از بحران, اصول اصلی سرمایه گذاری هنوز هم نگه شرکت. یک بار دیگر, 60/40 می تواند بستر اوراق بهادار را تشکیل دهد, در حالی که جایگزین ها می توانند الفا, تورم حفاظت و تنوع. در همین حال, پایان پول رایگان, خطر دو طرفه بیشتر در تورم و سیاست, و افزایش پراکندگی بازگشت در سراسر دارایی نیز مدیران فعال را بیشتر به نوسان برای.

در کوتاه مدت, سرمایه گذاران یک زمان چالش برانگیز به عنوان یک رکود اقتصادی مواجه, یا حداقل چند چهارم رشد روند فرعی, دروغ بلافاصله پیش. هنوز ارزیابی ما از رشد روند بلندمدت تنها اندکی کمتر از سال گذشته است. ما انتظار داریم که افزایش تورمی امروز در نهایت به نرخ کمی بالاتر از تخمین های قبلی ما کاهش یابد.

اوراق قرضه عادی, پیش بینی سهام افزایش می یابد

بازده سالانه پیش بینی ما برای سبد سهام 60/40 دلار طی 10-15 سال بعدی از 4.30 درصد در سال گذشته به 7.20 درصد جهش می کند.

پس از نرخ سیاست به سرعت نرمال, اوراق قرضه دیگر مانند بازنده سریال نگاه. این یک منبع قابل قبول از منابع مالی و همچنین تنوع است. نرخ های بدون ریسک بالاتر نیز به پیش بینی های بازده اعتبار بهبود می یابد.

بازده سهام پیش بینی شده به شدت افزایش می یابد. در شرایط ارز محلی, پیش بینی سهام بازار توسعه یافته ما افزایش می یابد 340 واحد پایه (بیت در ثانیه), به 7.80%, و در بازارهای نوظهور جهش 230 بیت در ثانیه, به 8.90%. حاشیه سود شرکت ها احتمالا از سطح امروز کاهش می یابد اما به طور کامل به میانگین بلند مدت خود باز نمی گردد.

ارزیابی سهام و اوراق قرضه یک نقطه ورود جذاب است. جایگزین هنوز هم مزایای پیشنهاد (تنوع, کاهش خطر) به راحتی در جاهای دیگر یافت نشد. با ارزش بیش از هر زمان دیگری از دهه 1980 ارزش دلار در ترجمه فارکس بخش مهمی از بازده پیش بینی شده خواهد بود.

سرمایه کمیاب, افزایش تقاضا برای سرمایه

بسیاری از تم های بلند مدت موثر بر چشم انداز ما (جمعیتی, تغییرات در الگوهای جهانی شدن) تقاضای سرمایه گذاری بالاتر – به طرز متناقضی فقط به عنوان فراوانی از سرمایه ارزان از دهه گذشته معکوس است. به عنوان بازارهای مالی نگاه به نحو احسن تخصیص سرمایه کمیاب, نتیجه ممکن است بازده خاص تر, و همبستگی پایین تر در شاخص.

به طور کلی, چشم انداز بازگشت در این سال را در دراز مدت بازار سرمایه فرضیات مخفف در تضاد کامل با سال گذشته. بادهای مخالف از بازده پایین و ارزیابی بالا از بین می رود و یا حتی معکوس, و پیش بینی بازگشت دارایی ممکن است در نظر گرفته شود "تماس در پر.”

تنظیم مجدد دارایی, نقطه ورود جذاب

این یک بازنشانی معنی دار در بازارهای دارایی گرفته است تا ما را به این مکان برساند و درد قابل توجهی برای دارندگان اوراق قرضه در افق بسیار کوتاهتر از انتظار ما داشته باشد. هنوز, الگوهای اساسی رشد اقتصادی پایدار به نظر می رسند, و فرضیاتی که بازده دارایی را پایه ریزی می کنند – نرخ نقدی واقعی چرخه خنثی, شکل منحنی, نرخ پیش فرض و بازیابی, و انتظارات حاشیه-کمی تغییر کرده است.

اما افت بازار در سال 2022 اکنون یک نقطه ورود جذاب برای سرمایه گذاران بلند مدت ایجاد کرده است. در حالی که سال 2022 سواری دردناکی بود زیرا دررفتگی های طولانی مدت به شدت بسته شد سرمایه گذاران اکنون می توانند منتظر افزایش بازده های بعدی در سطوح بسیار جذاب تر باشند.

"پس از یک سال از بحران, اصول اصلی سرمایه گذاری هنوز هم نگه شرکت. یک بار دیگر, 60/40 می تواند بستر اوراق بهادار را تشکیل دهد, در حالی که جایگزین ها می توانند الفا, تورم حفاظت و تنوع."

انتظارات ما برای بازده, نوسانات و همبستگی. از نسخه تعاملی ما برای بارگیری اکسل با ارز انتخابی خود استفاده کنید.

این فرضیات برای اطلاع رسانی به تصمیمات تخصیص تاکتیکی کوتاه مدت طراحی نشده اند. فرایند فرضیات ما این است که با دقت کالیبره شده و ساخته شده برای کمک به سرمایه گذاران با تخصیص دارایی های استراتژیک و یا تصمیم گیری در سطح سیاست بیش از 10-به 15 سال افق سرمایه گذاری.

فرضیه های ما می تواند مورد استفاده قرار گیرد:

توسعه یا بررسی تخصیص دارایی استراتژیک

درک ریسک و بازده معاملات در سراسر و در کلاس های دارایی و مناطق

ویژگی های ریسک تخصیص دارایی استراتژیک را ارزیابی کنید

تصمیمات تخصیص ارزش نسبی را مرور کنید

دانلود ماتریس توسط ارز

این مقالات به موضوعاتی می پردازند که احتمالا تاثیر عمیق و طولانی بر چشم انداز سرمایه گذاری جهانی دارند.

جهانی شدن تکامل خواهد یافت-اما باز نمی شود

گلوبالیزاسیون اجتناب ناپذیر نیست. ما انتظار داریم یک جهان چند قطبی که بلوک های تجاری به لحاظ سیاسی هماهنگ شوند.

به عنوان جهانی شدن تکامل می یابد, شدت تجارت در کالاها به احتمال زیاد کاهش خواهد یافت. اما خدمات می توانند در یک اقتصاد جهانی که مجازی تر است شکوفا شوند.

در هر محیط مخرب, وجود خواهد داشت برندگان و بازندگان – فرصت های جدید و خطرات – به عنوان سرمایه گذاران انطباق و پاسخ به تغییر.

جهانی شدن است-دوران به طور فزاینده نزدیک ادغام اقتصادی-در مورد رفتن به معکوس? ما اینطور فکر نمی کنیم.

جهانی شدن باز نخواهد شد اما از نظر ما تکامل خواهد یافت. ما طیف گسترده ای از نتایج احتمالی را می بینیم. محتمل ترین سناریو یک جهان چند قطبی است که بلوک های تجاری به لحاظ سیاسی هماهنگ تر می شوند. به طور کلی اقتصاد جهانی می تواند کارایی کمتری داشته باشد.

دقیقا چگونه جهانی شدن تکامل می یابد به احتمال زیاد بستگی به نقش ابداع و اتوماسیون, رشد تقاضا در بازارهای جدید, و همچنین افزایش (یا کاهش) ناسیونالیسم و تغییر در مقررات اقلیمی, مالیات, و داده ها.

از نظر جغرافیا و صنعت برنده و بازنده خواهد بود. به عنوان مثال:

اقتصادهای کم دستمزد که بیشترین سود را از دهه های جهانی شدن کسب کرده اند در معرض بیشترین خطر قرار دارند. کسانی که هنوز در رشد صادرات مشارکت ندارند ممکن است شاهد کاهش توسعه باشند.

منطقهسازی بیشتر به دلیل تنوع زنجیرههای عرضه و نزدیک شدن تولید به تقاضا به نفع اسیا و پایگاه مصرفکنندگان ثروتمند خواهد بود.

بخش خدمات طول می کشد سرب

به عنوان جهانی شدن تکامل می یابد, شدت تجارت در کالاها به احتمال زیاد کاهش خواهد یافت. اما خدمات می توانند در یک اقتصاد جهانی که مجازی تر است شکوفا شوند. صنایع خدماتی باید از سرمایه گذاری در فناوری های ماهر و صرفه جویی در نیروی کار بهره مند شوند. اقتصادهایی مانند هند و فیلیپین با جمعیت زیادی از انگلیسی زبانان و زیرساخت های مستقر نیز ممکن است به نفع و جذب سرمایه خارجی بیشتری باشند.

در حالی که مقررات ممکن است در بخش فناوری به طور گسترده ای تشدید شود, برخی از شرکت های فناوری از خواسته های جدید بهره مند خواهند شد. افزایش "حاکمیت دیجیتال" به عنوان یک موضوع امنیت ملی احتمالا به معنای افزایش هزینه های امنیت سایبری است. حتی قبل از حمله روسیه به اوکراین تخمین زده می شد که هزینه های امنیت سایبری تا سال 2024 از 200 میلیارد دلار فراتر خواهد رفت که 43 درصد نسبت به سال 2021 افزایش یافته است.

به عنوان تهدید و پرهزینه نقض امنیتی بدتر, شرکت ها و دولت ها به شدت انگیزه برای سرمایه گذاری در حفاظت. به همین ترتیب بخش های دفاعی می توانند از دنیای پرتنش تر و پراکنده تری بهره مند شوند.

در همین حال رباتیک و اتوماسیون باید به عنوان جایگزینی برای کارگران به طور فزاینده ای مهم و ارزان تر شوند و دسترسی به نیروی کار با دستمزد پایین محدودتر شود. ما پیش بینی این روند ادامه به عنوان جمعیت پیری در کشورهای توسعه یافته بیشتر گونه های عرضه و تولید نیروی کار شیفت محل برای خدمت به رشد در بازارهای جدید.

تغییر نقش ها و روابط چین

چه نقشی خواهد چین در تکامل جهانی شدن بازی? چین به نظر می رسد به طور فزاینده ای در معرض خطر کاهش تجارت با سایر نقاط جهان پس از یک سری اقدامات دولت ایالات متحده و اروپا با هدف تنظیم و مهار وابستگی به چین است. در چنین شرایطی سایر اقتصادها ممکن است مزایایی را ببینند. افزایش دستمزد چین در حال حاضر به منطقه وسیع تر اسیا کمک کرده است زیرا تولید به بازارهای نسبتا کم هزینه نزدیک به منبع تقاضای نهایی منتقل شده است.

تغییر به سمت تنوع بیشتر زنجیره تامین می تواند این روند را به ویژه برای تولید کنندگان محصولات مصرفی مانند منسوجات و سخت افزار فناوری تسریع کند. همچنین می تواند از سرمایه گذاری زیرساختی پشتیبانی کند.

سرمایه گذاران با تغییرات سازگار می شوند

اقتصاد جهانی به وضوح از 70 سال افزایش جهانی شدن بهره مند شده است. ما انتظار داریم پیکربندی مجدد پیش, به جای یک واژگونی. این یک محیط مخرب در بسیاری از, با فرصت ها و خطرات جدید به عنوان سرمایه گذاران انطباق و پاسخ به تغییر.

جمعیت شناسی و سرنوشت: چالش ها و فرصت های یک سیاره 10 میلیارد نفره

رشد جمعیت جهانی چالش ها و فرصت های چشمگیری ایجاد می کند. کلید برای سرمایه گذاران: تاثیر جمعیت بر رشد اقتصادی, الگوهای مصرف, نیازهای زیرساخت ها و استفاده از منابع محدود.

کشورها سود سهام جمعیتی را تضمین نمی کنند. ما معتقدیم سیاست یک تمایز خواهد بود. ما مجموعه ای از نمرات برای کمک به صفحه نمایش برای اقتصاد با سیاست های ملی و شرکت های بزرگ جامد ایجاد شده است.

سرمایه گذاری به موقع برای مقابله با استرس جمعیت رو به رشد در این سیاره مورد نیاز است. فرصت های سرمایه گذاری در زیرساخت های سبز وجود دارد, فناوری های کشاورزی, منابع جایگزین پروتیین و احیای جنگل.

تا پایان این قرن جمعیت جهانی به 10.6 میلیارد نفر می رسد و چالش ها و فرصت های چشمگیری ایجاد می کند. اقتصادهای "جوانتر" با افزایش سهم افراد در سن کار (15-64) در مقایسه با اقتصادهایی که بخش بزرگی از افراد مسن را دارند سود سهام جمعیتی-رشد اقتصادی سریعتر – کسب می کنند. در جنوب صحرای افریقا, خاورمیانه و بخشهایی از اسیا, جمعیت در سن کار سریعترین رشد را دارند.

از اهمیت اولیه برای سرمایه گذاران این جمعیتی' تاثیر بر رشد اقتصادی, الگوهای مصرف, نیازهای زیرساخت ها و برداشت و استفاده از منابع محدود.

موفقیت اقتصادی مبتنی بر جمعیت شناسی به تنهایی تضمین شده نیست. که اقتصاد جوان به نظر می رسد حاضر به مهار سود سهام جمعیتی?

ما اعتقاد داریم که سیاست صدا خواهد بود که تفاوت. کشورهایی با چارچوب حاکمیت ملی و شرکتی قوی, زیرساخت های پایدار و ادغام در زنجیره های تامین جهانی برندگان احتمالی خواهند بود.

غایب این خطرات مهم است. اقتصادهایی که نتوانند به درستی روی نیروهای کار در حال رشد سریع خود سرمایه گذاری کنند, ساخت زیرساخت های کافی (به موقع) و اطمینان از استفاده پایدار از منابع طبیعی خود می تواند با عواقب فاجعه باری روبرو شود.

ما مجموعه ای از نمرات ایجاد کرده ایم که شاخص های سیاست کلیدی را جمع می کند. چهار نمره ما در کنار هم یک رویکرد چند وجهی را فراهم می کند که می تواند به سرمایه گذاران کمک کند تا تصمیم بگیرند که کجا می توانند از رشد جمعیت به بهترین شکل استفاده کنند.

مسلما نابرابری درامد یک چالش است. هنوز, فرصت های سرمایه گذاری برای خدمت به مصرف کنندگان جوان باید فراوان در بالا به ثمر رساند اقتصادهای جوان. تعداد فزاینده ای از خانوارهای جوان در این اقتصادها قرار است رشد مصرف پوشاک و خدمات تحصیلی و حمل و نقل را افزایش دهند.

اما رشد جمعیت نیز به معنای استفاده فشرده تر از انرژی, اب, غذا, اکوسیستم ها و زیرساخت ها. برای کاهش استرس اجتناب ناپذیر در این سیاره, سرمایه گذاری کافی و به موقع در راه حل های پایدار مورد نیاز است. فرصت های سرمایه گذاری هیجان انگیز را می توان در راه حل به چالش – در زیرساخت های بازاندیشی, انرژی و مواد غذایی عادات مصرف; در استفاده از زمین پایدار, کشاورزی و جنگلداری. تم ها شامل زیرساخت های سبز, فناوری های کشاورزی پایدار, منابع جایگزین پروتیین و احیای جنگل.

نمره بالا به پایین: اقدامات کلیدی سیاست ها و نهادهای حاکمیت (حاکمیت قانون, اقتصادی ازادی, تحصیلات و دیگران). نمرات بالا ممکن است نشان دهنده جذابیت اوراق قرضه و ارزهای دولتی باشد. هندوستان, ویتنام, مالزی, افریقای جنوبی, عربستان سعودی و امارات متحده عربی (امارات متحده عربی) نشان می دهد وعده.

نمره پایین به بالا: قطاری حاکمیت شرکتی. نمرات بالا ممکن است نشان دهنده جذابیت سرمایه گذاری در سهام و اعتبار باشد. مالزی و افریقای جنوبی در اینجا امتیاز خوبی کسب می کنند.

مهاجرت-نمره بهره وری: نشان می دهد که چگونه یک اقتصاد بر روی روند مهاجرت سرمایه گذاری می کند. بالا به ثمر رساند کانادا, انگلستان, ایالات متحده, المان و فرانسه به طور بالقوه می تواند تحویل نتایج رشد بهتر از جمعیتی خود را به تنهایی نشان می دهد.

نمره حرکت انتقال انرژی: مسیر بالقوه انرژی سبز را در اقتصادهای مختلف ضبط می کند. کنیا, ویتنام و امارات متحده عربی ایستادگی کردن.

در نهایت سرمایه خصوصی باید مکمل ابتکارات عمومی باشد تا بتواند سود بالقوه جمعیتی اقتصادهای جوان را به پایدارترین شکل باز کند.. در جهان از نرخ بالاتر, سیاست صدا خواهد بود که کلید جذب بودجه کمیاب, ایجاد برندگان و بازندگان برای سرمایه گذاران در طول راه.

فرضیه های بلند مدت بازار سرمایه 2023

این سند یک ارتباط عمومی است که فقط برای اهداف اطلاعاتی فراهم شده است. این برنامه به گونه ای طراحی نشده است که به عنوان مشاوره یا توصیه برای هر محصول سرمایه گذاری خاص در نظر گرفته شود, استراتژی, ویژگی برنامه یا هدف دیگر در هر حوزه قضایی, و همچنین تعهدی از طرف مدیریت دارایی جی پی مورگان یا هر یک از شرکت های تابعه خود برای شرکت در هر یک از معاملات ذکر شده در اینجا نیست. هر نمونه استفاده می شود عمومی, فرضی و فقط برای مقاصد تصویر. این مطالب حاوی اطلاعات کافی برای حمایت از تصمیم سرمایه گذاری نیست و در ارزیابی شایستگی های سرمایه گذاری در هر اوراق بهادار یا محصولی نباید به شما اعتماد کرد. علاوه بر این, کاربران باید یک ارزیابی مستقل از قانونی را, نظارتی, مالیات, اعتبار, و پیامدهای حسابداری و تعیین, همراه با مشاوران حرفه ای خود را, اگر هر گونه سرمایه گذاری ذکر شده در اینجا اعتقاد بر این است که مناسب به اهداف شخصی خود. سرمایه گذاران باید قبل از هرگونه سرمایه گذاری اطمینان حاصل کنند که تمام اطلاعات مربوطه موجود را دریافت می کنند. هر گونه پیش بینی, ارقام, نظرات و یا تکنیک های سرمایه گذاری و استراتژی های مجموعه ای از فقط برای مقاصد اطلاعات هستند, بر اساس مفروضات خاص و شرایط فعلی بازار و موضوع را بدون اطلاع قبلی تغییر. کلیه اطلاعات مندرج در زمان تولید دقیق در نظر گرفته می شود اما هیچ ضمانت صحت داده نمی شود و هیچ گونه تعهدی در رابطه با هرگونه خطا یا حذف پذیرفته نمی شود. لازم به ذکر است که سرمایه گذاری شامل ریسک می شود, ارزش سرمایه گذاری و درامد حاصل از این سرمایه گذاری ها ممکن است مطابق با شرایط بازار و توافق نامه های مالیاتی در نوسان باشد و سرمایه گذاران ممکن است کل مبلغ سرمایه گذاری شده را پس نگیرند. هر دو عملکرد گذشته و بازده شاخص قابل اعتمادی برای نتایج فعلی و بعدی نیستند.

جی پی مورگان مدیریت دارایی نام تجاری برای کسب و کار مدیریت دارایی از جی پی مورگان چیس و شرکت است. و وابستگان خود را در سراسر جهان. به حدی مجاز توسط قانون, ما ممکن است تماس های تلفنی ضبط و نظارت بر ارتباطات الکترونیکی مطابق با تعهدات قانونی و نظارتی و سیاست های داخلی ما. اطلاعات شخصی مطابق با سیاست حفظ حریم خصوصی ما توسط مدیریت دارایی جی پی مورگان ذخیره و پردازش می شود www. jpmorgan. com/emea-privacy-policy.

این ارتباط در اروپا (به استثنای انگلستان) توسط مدیریت دارایی جی پی مورگان (اروپا) صادر می شود.ر. ل., 6 مسیر د ترموز, ال-2633 سنینگربرگ, دوک بزرگ لوکزامبورگ, ر. سی. اس. لوکزامبورگ ب27900, سرمایه شرکتی یورو 10.000.000.